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《大行》中金:黄金价值重估不意味金本位回归
中金发表报告指,国际货币秩序迎来重构机遇,但不会回到金本位。金本位曾为全球带来近一个世纪的繁荣和稳定,它不仅实现资本自由流动,也极大促进国际贸易和经济增长。因此,对金本位的怀旧情绪至今仍在许多人的心中...
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中金发表报告指,国际货币秩序迎来重构机遇,但不会回到金本位。金本位曾为全球带来近一个世纪的繁荣和稳定,它不仅实现资本自由流动,也极大促进国际贸易和经济增长。因此,对金本位的怀旧情绪至今仍在许多人的心中回荡。但其运行高度依赖於国际合作,且为了维护国际信誉,常常牺牲国内的就业和经济。随着国际政治经济格局发生深刻变化,金本位作为一种制度安排也因而失去其现实可行性。

中金认为,黄金的价值重估并不意味着金本位的回归,而是美元信用边际下滑、全球货币格局重组的外在表现。在这一背景下,各国央行增持黄金,更多是为了分散风险,而非重回金本位。黄金在多极化格局中仍可充当储值与避险资产,但它无法替代信用货币在利率调节、流动性供给与资产定价中的功能,亦无法满足现代金融体系对安全资产的结构性需求。

报告指,未来的国际货币体系更可能从单一美元体系走向多元化。全球经济已不可能回到以实物稀缺为约束的金本位时代,但也难以维系以单一主权信用为核心的美元体系。随着储备多元化、区域货币合作与数字金融基础设施的推进,新的多元化国际货币秩序正在逐步形成。(ha/j)~

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