高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.020 (-0.985%) 沽空 $4.24百萬; 比率 20.339% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.030 (-1.103%) 沽空 $2.13百萬; 比率 12.021% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.620 (-1.445%) 沽空 $1.77億; 比率 23.714% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.010 (-0.084%) 沽空 $5.31千萬; 比率 21.409% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.100 (-0.804%) 沽空 $8.82千萬; 比率 14.147% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.040 (+0.161%) 沽空 $8.39千萬; 比率 29.574% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.190%) 沽空 $1.43百萬; 比率 6.965% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.180 (-3.158%) 沽空 $1.56千萬; 比率 9.753% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.060 (+3.352%) 沽空 $5.66百萬; 比率 6.469% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.180 (-5.357%) 沽空 $1.32千萬; 比率 13.943% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.620 (-4.676%) 沽空 $1.82億; 比率 21.653% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.840 (-2.345%) 沽空 $3.05億; 比率 24.550% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -2.740 (-5.936%) 沽空 $8.45千萬; 比率 6.920% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.690 (-6.509%) 沽空 $7.85千萬; 比率 8.279% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.980 (-4.755%) 沽空 $7.65億; 比率 21.854% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.100 (-3.157%) 沽空 $9.12千萬; 比率 14.319% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -3.950 (-6.600%) 沽空 $2.66億; 比率 22.020% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -6.600 (-13.333%) 沽空 $2.04億; 比率 34.889% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.020 (+0.239%) 沽空 $2.47百萬; 比率 3.342% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.200 (-1.876%) 沽空 $2.09百萬; 比率 4.972% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-05 16:25。)