高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.060 (-2.956%) 沽空 $2.02百萬; 比率 10.135% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.050 (-1.887%) 沽空 $90.94萬; 比率 6.687% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -1.100 (-2.499%) 沽空 $8.10千萬; 比率 26.322% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.370 (-2.958%) 沽空 $2.06千萬; 比率 12.342% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.290 (-2.117%) 沽空 $5.67千萬; 比率 11.293% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.440 (-1.724%) 沽空 $4.67千萬; 比率 20.952% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.176%) 沽空 $29.15萬; 比率 5.713% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.200 (-3.106%) 沽空 $4.76千萬; 比率 15.207% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.090 (-4.478%) 沽空 $6.79百萬; 比率 18.667% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.010 (+0.332%) 沽空 $1.29千萬; 比率 13.217% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.600 (-4.518%) 沽空 $7.46千萬; 比率 15.675% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -2.000 (-5.373%) 沽空 $4.60億; 比率 25.344% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -1.960 (-4.395%) 沽空 $1.90億; 比率 16.461% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.740 (-7.143%) 沽空 $7.72千萬; 比率 14.951% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -3.440 (-7.641%) 沽空 $8.02億; 比率 19.405% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.260 (-3.884%) 沽空 $4.18億; 比率 36.380% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -2.050 (-3.277%) 沽空 $1.84億; 比率 34.774% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -0.600 (-1.382%) 沽空 $35.91萬; 比率 0.122% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.050 (-0.520%) 沽空 $4.47百萬; 比率 3.072% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.490 (-4.329%) 沽空 $1.41百萬; 比率 3.999% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-13 16:25。)