半導體產業鏈持續拉升,芯片股全線爆發,科創50漲2.43%,科創100漲2.84%。
近期,“科特估”概念成為投資者熱議的話題。有市場機構表示,目前以硬科技、國產替代為核心的科技正處於類似中特估2023年年初的時點,硬核科技股有望迎來一波估值重塑,即“科特估”。“科特估”聚焦新質生產力轉型升級,包括了優勢製造、中國自造和先進智造。
方正證券研報指出,長期看,對於科技股的行情具備充足信心,核心原因在於:無論是“中特估”還是“科特估”都是資本市場服務於實體經濟使命的一部分。安全資產“漲價重估”(中特估)是基礎,提供瞭解決土地財政轉型的“燃眉之急”的新增資金。但長期看,“科特估”是最終目標,實現民族復興的根本仍在於發展新質生產力,實現要素生產率的再次騰飛。
從ETF看,今日科創100ETF、科創50ETF領漲寬基ETF。6月11日,銀華基金科創100ETF、華夏基金科創100ETF華夏漲超3%;博時基金科創100指數ETF、易方達基金科創100ETF易方達、國泰基金科創板100ETF、華泰柏瑞基金科創100ETF指數、南方基金科創100ETF南方、鵬華基金科創50增強ETF、國聯安基金科創50ETF基金、易方達基金科創板50ETF、工銀瑞信基金科創ETF、華夏基金科創50ETF、華安基金科創50ETF指數基金、華泰柏瑞基金科創板ETF、南方基金科創50增強策略ETF、南方基金科創50ETF南方、廣發基金科創50ETF龍頭漲超2%。
從資金流向看,截至6月7日,6月以來,超1億資金分別流入華夏基金科創50ETF、易方達基金科創板50ETF和博時基金科創100指數ETF。
科創50、科創100各自在上海證券交易所科創板中選取50只、100只股票構建組合,他們所選擇的股票不重複。
科創50成份股主要選取科創板市值大、流動性好的50只證券。科創100是先剔除掉科創50的成份股和過去一年日均總市值排名科創板前40名的證券,在此基礎上挑選出市值較大且流動性較好的100只證券。
兩條指數共同構成了科創板的規模指數系列,反映了科創板市場上不同市值規模上市公司的表現。
科創50指數成份股在市值分佈上偏向於大盤風格,科創100指數成份股在市值分佈上偏向於中小盤風格。
從行業分佈來看,科創板企業主要來自新一代信息技術、高端裝備、生物醫藥、節能環保、新材料、新能源等六大戰略性新興產業領域,與A股其他板塊形成錯位互補。
科創50和科創100指數成分股也主要分佈於這些新興產業。科創100指數行業分佈相較科創50更為均衡,前三大權重行業分別為半導體、生物製品和醫療。
科創50的行業集中度較高,半導體行業權重,其次是醫療和軟件。
從科創板基本面看,科創板公司2023年全年合計實現營業收入13977.8億元,同比增長4.7%,其中,超6成公司實現營業收入正增長,47家公司營業收入增幅超過50%;全年實現淨利潤759.6億元。
以2019年為基數,科創板公司近4年營業收入和淨利潤的複合增長率分別達到23.3%和24.4%。
2024年第一季度,科創板公司經營業績平穩開局。除中芯國際、華虹公司、百濟神州、諾誠健華4家多地上市紅籌企業外,567家科創板公司合計實現營業收入2,775.5億元,同比增長3.6%;合計實現淨利潤172.1億元,與上年同期持平。
從研發投入看,2023年科創板公司研發投入金額合計達到1,561.2億元,同比增長14.3%;2024年第一季度科創板公司合計研發投入322.7億元,同比增長18.2%。
據上交所4月30日披露的數據顯示,2023年以來,科創100指數、科創ESG指數等指數陸續發佈,目前科創板指數數量已達到15條,境內外產品規模近1600億元。其中,科創50ETF產品規模近1300億元;科創100ETF產品規模近190億元,較發行規模增長42.3%。
廣發策略首席分析師劉晨明科創50相對滬深300的PB(LF)已接近指數成立以來均值-2倍標準差極值位置,估值性價比顯著,邏輯基於:
1.過去3年,中國資產的ROE出現了連續下行,相應地,以滬深300為代表的核心公司,也經歷了連續3年的估值下殺。但是,今年以來,決定中國總需求的關鍵變量中:出口、中央支出先後出現明顯改善,地產的託底政策也表達了決策層的態度。於是,投資人對中國資產ROE可能逐步企穩的預期開始積累,對應龍頭公司的估值修復可能是今年的主旋律。
2.在5月底至今科創50指數反彈後,我們觀察各大寬基指數自24年2月低點後的估值擴張幅度,發現在各大寬基指數中,科創50仍是估值分位數修復幅度最小的指數,這與其自24年2月以來漲幅較小相符,與之對應的是,今年大盤藍籌股/紅利指數估值修復程度較好,中証100、中証紅利、滬深300均較24年低點估值分位數修復5%以上,成長風格指數估值修復程度居後。
3.自2022年起,成長/科創企業相對價值風格企業估值同步美聯儲緊縮進入了下行週期,截止24年6月,科創50相對滬深300的PB(LF)已接近指數成立以來均值-2倍標準差極值位置,估值性價比顯著。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯