4月22日|國盛證券研報指出,柏誠股份Q4毛利率大幅改善,今年業績增長有望顯著提速。2025全年公司實現營業總收入41億元,同降21%;歸母淨利潤2.1億元,同降3%,收入下行預計主要因2025年受關税等因素影響大陸半導體企業外銷及原料設備進口受阻,資本開支有所放緩,項目執行延後,業績降幅明顯窄於收入,主要得益於毛利率改善及壞賬準備計提額收窄。毛利率提升、減值收窄帶動整體淨利率上行。今年新簽訂單大幅增長,有望帶動業績增長顯著提速。截至2025年末,公司在手訂單24.5億元,加總1-4月簽單合計達68億元,已達2025年營收的1.6倍,預計帶動今年收入大幅增長(公司項目執行週期較短,基本6-12月內陸續確認收入),疊加競爭格局優化帶動毛利率改善,業績增長有望顯著提速。公司1-4月簽單已超去年全年總額,且Q4毛利率明顯改善,上調盈利預測,維持“買入”評級。
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