景順亞太區環球市場策略師趙耀庭認為,鑑於全球油價預測上調,預計今年中國消費者價格指數(CPI)和生產者價格指數(PPI)均將上升至約1%的水平,其中PPI最早可能會在3至4月就轉為正數。
他表示,中國對目前全球能源供應受阻的實際風險敞口,低於其進口數據在表面所顯示的水平。約30%的原油進口及僅6%的天然氣進口是經由霍爾木茲海峽運輸,意味著中東供應衝擊對中國的直接影響較為有限。此外,中國可再生能源及替代能源產能的快速增長,以及其能源結構對石油和天然氣的結構性依賴程度降低,能有效抵禦輸入型通脹壓力。
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企業方面,隨著近期國內需求持續回升,以及「反內捲」政策初見成效,越來越多企業開始願意提價。如果需求拉動與供給端調整能夠持續,可能成為再通脹週期的開端。
股市方面,他認為目前MSCI中國指數的前瞻市盈率約為11倍,投資者倉位偏低、市場預期亦相對溫和,或為短期內的上行創造了條件,吸引國內外尋求價值投資的資金的關注。他建議增持中國能源相關板塊,尤其是可再生能源、電動車、電動汽車電池以及電網基礎設施等,作為中國長期能源戰略的關鍵領域,且不易受到全球大宗商品波動的衝擊。(ss/da)
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