橋水中國類貨幣資產負責人Hudson Attar在接受內部訪談時指出,當前金市關鍵在於西方高淨值投資者持續增持的可持續性。若這類投資人延續9月以來的大量配置,仍有上行空間,但美國通脹失控等尾部風險可能改變情緒。反之,若市場不確定性下降,例如美國政府停擺結束、日本政局明朗或英國公布預算案,投資人配置需求暫緩,恐難以支撐當前高點。
Attar預估,全球央行購金需求也許能支撐金價介於3,000至3,500美元之間,但4,000美元以上水平若缺乏散戶參與,需求恐不足。他分析指出,此輪金價漲幅大、速度快,且發生在亞洲實物需求淡季如中國國慶假期,未來實體需求恐補位調節。此外,黃金上漲呈「獨立行情」,與貨幣貶值驅動的資產配置轉移關聯較弱,與比特幣脫節,相對的超額表現也超出正常貝塔系數,顯示需求增長或不可持續。他提醒,市場判斷需保持審慎,目前也可能是更大規模資產配置轉變的初期。
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公開資料顯示,橋水基金今年首季曾大幅增持黃金ETF-SPDR,第二季末持有規模達3.37億美元,佔其美股組合的1.36%。(da/u)
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