中銀國際發表研究報告指，敏實集團(00425.HK) +0.480 (+1.333%) 沽空 $7.91千萬; 比率 32.901% 受歐洲新能源汽車滲透率快速提升、海外市場電池盒需求大幅增長帶動，公司2025年總收入按年增11.6%，整體符合預期。但受產品結構向較低毛利率電池盒業務傾斜、部分鋁製項目生產爬坡進度偏慢等影響，毛利率按年跌0.9個百分點至28%，略低於預期。受惠於嚴格的費用管控，全年淨利潤增16.1%，創歷史新高至27億元人民幣(下同)。
報告提到，敏實指引今年收入與淨利持續維持雙位數增長，同時費用率可望進一步下降。雖然今年資本開支預算由2025年22億元微升至25億元以內，公司仍承諾提高分紅比例。
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鑑於海外業務前景向好，該行小幅上調公司2026至27年收入預測1至4%，分別至289億和327億元，又上調淨利潤預測至30億和34億元。考慮到公司汽車零件業務盈利增長具備韌性，且在人形機械人、低空經濟、AI伺服器液冷等多個新賽道取得突破，並成為公司新的增長曲線，維持「買入」評級，目標價由原先35港元升至41港元。(sl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-25 16:25。)
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