富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》星展列出港股推介名單(表)富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +0.700 (+0.744%) 沽空 $1.32億; 比率 20.797% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.570 (+3.140%) 沽空 $6.68百萬; 比率 5.635% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -0.820 (-2.182%) 沽空 $2.09千萬; 比率 5.810% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +8.000 (+1.308%) 沽空 $7.09億; 比率 9.080% 、紫金礦業(02899.HK) +1.620 (+5.277%) 沽空 $3.79億; 比率 13.879% 、農夫山泉(09633.HK) +0.520 (+1.065%) 沽空 $7.29千萬; 比率 23.553% 、洛陽鉬業(03993.HK) +1.140 (+7.054%) 沽空 $8.33千萬; 比率 7.336% 、藥明康德(02359.HK) +1.000 (+0.988%) 沽空 $3.87千萬; 比率 7.606% 、中國宏橋(01378.HK) +0.920 (+2.981%) 沽空 $2.43億; 比率 18.909% 、泡泡瑪特(09992.HK) -9.600 (-4.270%) 沽空 $3.81億; 比率 11.873% 、翰森製藥(03692.HK) +0.260 (+0.646%) 沽空 $4.88千萬; 比率 18.591% 、京東健康(06618.HK) +2.400 (+3.928%) 沽空 $7.60千萬; 比率 17.289% 、中國鋁業(02600.HK) +0.270 (+2.574%) 沽空 $7.17千萬; 比率 19.917% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.350 (+0.520%) 沽空 $2.64千萬; 比率 15.332% 、吉利汽車(00175.HK) +0.120 (+0.708%) 沽空 $2.78億; 比率 31.546% 、廣發証券(01776.HK) -0.070 (-0.416%) 沽空 $6.37千萬; 比率 57.096% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、藥明合聯(02268.HK) +0.600 (+0.917%) 沽空 $8.91百萬; 比率 6.513% 、舜宇光學(02382.HK) +3.950 (+6.220%) 沽空 $1.85億; 比率 13.597% 、金風科技(02208.HK) +0.020 (+0.164%) 沽空 $8.97百萬; 比率 11.761% 、粵海投資(00270.HK) +0.080 (+1.070%) 沽空 $4.24百萬; 比率 11.937% 、中國建材(03323.HK) +0.100 (+1.912%) 沽空 $8.39百萬; 比率 10.246% 及美圖公司(01357.HK) -0.440 (-5.116%) 沽空 $1.90億; 比率 34.048% 。相關內容《大行》滙豐研究料明年鋁行業供應短缺或成市場關注重點 鋁價或升6%3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.020 (+0.311%) 沽空 $7.66千萬; 比率 10.624% 、建行(00939.HK) -0.020 (-0.245%) 沽空 $4.11億; 比率 21.772% 、中移動(00941.HK) +0.450 (+0.515%) 沽空 $4.87千萬; 比率 5.292% 、中國平安(02318.HK) +0.300 (+0.529%) 沽空 $1.20億; 比率 10.614% 、中海油(00883.HK) +0.260 (+1.228%) 沽空 $5.61千萬; 比率 4.078% 、美的(00300.HK) +0.500 (+0.565%) 沽空 $1.62千萬; 比率 9.125% 、人保(01339.HK) -0.370 (-5.248%) 沽空 $3.87千萬; 比率 5.851% 、海爾智家(06690.HK) +0.120 (+0.451%) 沽空 $2.04千萬; 比率 9.565% 中信建投証券(06066.HK) +0.090 (+0.753%) 沽空 $2.76百萬; 比率 9.786% 、吉利(00175.HK) +0.120 (+0.708%) 沽空 $2.78億; 比率 31.546% 、萬洲(00288.HK) +0.120 (+1.474%) 沽空 $1.39千萬; 比率 6.875% 、潤啤(00291.HK) +0.320 (+1.151%) 沽空 $3.01千萬; 比率 19.003% 、旺旺(00151.HK) +0.090 (+1.931%) 沽空 $5.46百萬; 比率 16.124% 、粵投(00270.HK) +0.080 (+1.070%) 沽空 $4.24百萬; 比率 11.937% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.130 (+1.722%) 沽空 $8.58百萬; 比率 23.493% 、敏實(00425.HK) -0.380 (-1.116%) 沽空 $1.72千萬; 比率 16.417% 、雅迪(01585.HK) +0.180 (+1.459%) 沽空 $4.61百萬; 比率 8.067% 、統一(00220.HK) +0.160 (+1.932%) 沽空 $1.30千萬; 比率 26.097% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.100 (+1.361%) 沽空 $1.81百萬; 比率 7.488% 、恆安(01044.HK) +0.200 (+0.713%) 沽空 $1.73千萬; 比率 42.245% 、三一國際(00631.HK) +0.230 (+3.164%) 沽空 $1.23千萬; 比率 15.280% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.010 (+0.457%) 沽空 $67.74萬; 比率 13.782% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -1.270 (-0.584%) 、北方華創(002371.SZ) +18.560 (+4.337%) 、匯川技術(300124.SZ) +1.330 (+1.882%) 、伊利集團(600887.SH) +0.050 (+0.170%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.210 (+0.948%) 及中微半導體(688012.SH) -6.080 (-2.268%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》野村估明年全球智能手機出貨量跌最多7% 降舜宇及丘鈦評級 調整目標價5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +8.000 (+1.308%) 沽空 $7.09億; 比率 9.080% 、洛鉬(03993.HK) +1.140 (+7.054%) 沽空 $8.33千萬; 比率 7.336% 、藥明康德(02359.HK) +1.000 (+0.988%) 沽空 $3.87千萬; 比率 7.606% 、中國宏橋(01378.HK) +0.920 (+2.981%) 沽空 $2.43億; 比率 18.909% 、泡泡瑪特(09992.HK) -9.600 (-4.270%) 沽空 $3.81億; 比率 11.873% 、翰森製藥(03692.HK) +0.260 (+0.646%) 沽空 $4.88千萬; 比率 18.591% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.350 (+0.520%) 沽空 $2.64千萬; 比率 15.332% 、吉利汽車(00175.HK) +0.120 (+0.708%) 沽空 $2.78億; 比率 31.546% 、中生製藥(01177.HK) -0.130 (-1.844%) 沽空 $6.84千萬; 比率 13.609% 、老鋪黃金(06181.HK) +13.500 (+2.007%) 沽空 $1.78千萬; 比率 2.283% 、藥明合聯(02268.HK) +0.600 (+0.917%) 沽空 $8.91百萬; 比率 6.513% 、舜宇光學(02382.HK) +3.950 (+6.220%) 沽空 $1.85億; 比率 13.597% 、康師傅(00322.HK) +0.180 (+1.509%) 沽空 $1.38千萬; 比率 16.729% 及美圖(01357.HK) -0.440 (-5.116%) 沽空 $1.90億; 比率 34.048% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-01 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)