<匯港通訊> 東亞證券發表報告,給予小鵬汽車(09868.HK/XPEV.US)目標價96港元,投資評級為「增持」。
該行表示,小鵬汽車近年在推出新車型和改良車型持續進步,並積極發展海外市場,有助公司應對在中國市場的激烈競爭,料可增加其智能汽車銷售業務的能見度和持續改善利潤率。除汽車業務外,小鵬汽車亦加快拓展物理人工智能相關的創新業務。雖然人型機器人和飛行汽車料在年料在2026年仍未能為公司帶來明顯收入貢獻,Robotaxi 在明年的收入貢獻仍料在起步階段,但其 AI 相關的發展藍圖清晰。
該行預期,投資者不會再單單視小鵬汽車為一間智能汽車股,而是一間「智能汽車+物理 AI」的科技企業,並願意給予其更高估值。
小鵬汽車目前股價對應 NTM P/S 為1.31倍,低於過去3年平均值(1.4倍)。東亞證券認為,小鵬汽車於2026年將實現轉虧為盈和多項創新業務料在2026年開始逐步落地,估值具上調空間,給予每股收入預測為58.1元人民幣。
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