摩根大通發表研報指,對2026年基礎材料板塊的偏好順序為:銅/金>鋁>鋰>煤>鋼鐵;受到供應中斷或供應緊張,及進一步併購活動推動下,預計今年MSCI中國材料指數將持續跑贏MSCI中國指數。
基於摩通對銅的正面看法,將江西銅業股份(00358.HK) -0.600 (-1.647%) 沽空 $1.28億; 比率 18.915% 評級上調至「中性」;又認為中國政策仍是大宗商品價格的主要驅動力,但自2025年第四季起,「反內捲」政策的後續執行與力度較預期溫和。削減過剩產能是一項多年的努力,在沒有更大幅度的減產措施下,預計鋼鐵利潤率將維持低位。故將寶鋼股份(600019.SH) +0.070 (+1.109%) 評級下調至「中性」,鞍鋼股份(00347.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $70.87萬; 比率 6.995% 下調至「減持」。
紫金礦業(02899.HK) +0.280 (+0.826%) 沽空 $4.39億; 比率 14.731% 仍是摩通今年的首選標的,繼續看好洛陽鉬業(03993.HK) +0.130 (+0.779%) 沽空 $2.45億; 比率 23.338% 、中國鋁業(02600.HK) -0.010 (-0.092%) 沽空 $6.26百萬; 比率 2.880% 及中國宏橋(01378.HK) +0.700 (+2.072%) 沽空 $4.92億; 比率 26.269% 。有關摩通對内地材料板塊股的評級及目標價,詳見另表。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-26 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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