高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $70.87萬; 比率 6.995% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.020 (-0.791%) 沽空 $5.29百萬; 比率 12.891% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.320 (-0.672%) 沽空 $2.56億; 比率 33.742% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.030 (-0.213%) 沽空 $3.83千萬; 比率 15.043% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.050 (+0.314%) 沽空 $1.01億; 比率 18.284% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.080 (+0.376%) 沽空 $5.22千萬; 比率 38.967% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.370%) 沽空 $1.60百萬; 比率 6.806% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.050 (+1.020%) 沽空 $1.73千萬; 比率 8.732% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.010 (-0.645%) 沽空 $2.80百萬; 比率 34.598% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.03千萬; 比率 18.189% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.010 (-0.092%) 沽空 $6.26百萬; 比率 2.880% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.700 (+2.072%) 沽空 $4.92億; 比率 26.269% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.600 (-1.647%) 沽空 $1.28億; 比率 18.915% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.010 (+0.134%) 沽空 $5.31千萬; 比率 14.824% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.280 (+0.826%) 沽空 $4.39億; 比率 14.731% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.920 (+3.114%) 沽空 $1.40億; 比率 27.675% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +5.200 (+7.647%) 沽空 $1.61億; 比率 11.553% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +2.140 (+4.758%) 沽空 $3.66千萬; 比率 11.862% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.060 (-0.867%) 沽空 $9.08百萬; 比率 11.751% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.030 (+0.290%) 沽空 $6.14百萬; 比率 17.787% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-26 16:25。)