高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.110 (+5.392%) 沽空 $2.59百萬; 比率 3.228% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.170 (+6.615%) 沽空 $5.26百萬; 比率 5.412% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +1.740 (+4.026%) 沽空 $1.86億; 比率 30.895% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.830 (+6.820%) 沽空 $4.06千萬; 比率 12.568% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.550 (+4.089%) 沽空 $1.11億; 比率 20.432% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.340 (-1.369%) 沽空 $1.22億; 比率 34.088% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.190%) │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.010 (-0.147%) 沽空 $1.11億; 比率 36.359% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.010 (-0.529%) 沽空 $4.50百萬; 比率 15.369% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.060 (+2.027%) 沽空 $1.47千萬; 比率 18.745% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.460 (+3.363%) 沽空 $9.62千萬; 比率 14.692% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.600 (-1.664%) 沽空 $2.26億; 比率 20.163% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +0.500 (+1.109%) 沽空 $1.62千萬; 比率 2.161% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.280 (+2.659%) 沽空 $6.05千萬; 比率 12.928% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.520 (+1.169%) 沽空 $3.52億; 比率 23.387% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.600 (+1.770%) 沽空 $1.16億; 比率 32.333% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -0.100 (-0.145%) 沽空 $2.85億; 比率 39.672% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +0.340 (+0.711%) 沽空 $3.42千萬; 比率 12.040% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.230 (-2.539%) 沽空 $2.47千萬; 比率 15.925% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.600 (+5.333%) 沽空 $1.33千萬; 比率 52.445% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-27 16:25。)