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半導體股調整
2024年上半年，在人工智能的推動下，環球相關股份急升。神仙股英偉特(NVDA)上半年升1.6倍，其他股份超微電腦(SMCI)更升2倍。博通，高通，台積電，東京電子，荷蘭的艾斯利康ASML 等在上半年...
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半導體股調整
分析員 : 藺常念 (行政總裁, 智易東方證券有限公司)
2024年上半年，在人工智能的推動下，環球相關股份急升。神仙股英偉特(NVDA)上半年升1.6倍，其他股份超微電腦(SMCI)更升2倍。博通，高通，台積電，東京電子，荷蘭的艾斯利康ASML 等在上半年都倍升。納指七雄也搭順風車，跟隨上升。本來3年沒有表現的蘋果，亞迪遜，谷歌，微軟，面書及特斯拉都跟隨人工智能熱潮，大幅上升20-30% 不等。進入七月，美國3大指數都連創新高。尤其是標普500指數，今年上半年有37天收市創新高。聯儲局減息呼聲高叫，美股進入大牛市，只是等9月份聯儲局減息。

可是投資市場永遠都是人算不如天算。當股民都沉迷在夢鄉里，忽然來個晴天霹靂。由七月十一日開始，有投資者沽出今年升很多的人工智能相關股份，高價獲利，轉買中小型股。上週羅素2000指數忽然急升3%，是十多年來最大升幅。但熱門科技股調整只是剛剛開始，接着一個星期，杜瓊斯指數連創新高，升破40000點。銀行股，醫療保險股，機械股等領升。但也逃不過獲利回吐大局，星期四急挫533點。相反納指七雄都從高位回吐，很多跌10至20%。最熱門，股民的愛股英偉特更從歷史高位急挫30%。原因是今年是美國總統大選，兩位總統侯選人，為了拉選票，都不約而同，向中國半導體業表出強硬的態度。拜登要加大限制半導體機械生產商，對中國出口的制裁。向荷蘭的艾斯利康拖壓，不要再為出口中國的機器提供零件及維修服務。同時也對日本的半導體生產商施壓，要求不再賣機器給中國。特朗普更表示，台灣的台積電奪去美國芯片生產商100%的生意。要求台灣支付美國軍費。特朗普的言論只反映他的無知。

半導體芯片整個產業鏈，生產芯片工序Foundry 是最後的一環，也是最不賺錢的一環。大型芯片公司都只集中上遊最賺錢的芯片設計。設計好芯片就用艾斯利康的光刻機芯片照相，之後再縮型。最後生產的芯片才給台積電等公司生產芯片，之後再包裝。芯片的生產大部份集團在東亞，南韓，台灣，中國等地方。早年芯片生產是低毛利，或是虧本生產。南韓現代的芯片公司HYNIX，多年虧損，結果在南韓政府安排下，和SK合併，組成SK HYNIX。新加坡政府投資的Chartered Semiconductor 也不能爭一席位。中國在芯片生產上，投下大量資金，但也遇到很多挫折。尤是是紫光半導體，基本上是倒錢入海。國家投入幾百億元，結果什麼成績都沒有。連龍頭中芯國際也多年虧損，最近才轉賺錢，股價現時仍未回到上市價。

環球半導體機器生產商在美國總統拜登攻擊下，在7月16日交易時段急挫。艾斯利康 股價挫13%，東京電子挫10%，台積電跌8%。拜登指任何企業只要有用美國的科技，都要限制銷售給中國。半導體產業在1970年代，在美國誕生，半導體芯片的基建支架Backbone infrastructure，屬於美國公司的知識產權。因此基本上，所有半導體產品生產商，多少都需要用到美國的知識產權。拜登總統知道，美國在半導體仍然領先全球，尤其是中國。要用盡一切的手段來打壓中國半導體業，以免中國成為美國的競爭對手。

過去這一年，人工智能推動半導體產業。同時推動了美國，日本，南韓，及台灣的股市。今年都連創新高，相反中港股市完全不能在人工智能熱潮分一杯羮。中港股市相連跌4年，是全球表現最差的股市。
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更新日期為: 2023年1月6日