智通財經APP獲悉中金髮布研報稱,上調先聲藥業(02096)目標價至8.8港元,維持“跑贏行業”評級。該行稱,先聲藥業近期存量業務較為穩定,在研管線順利推進。
中金公司主要觀點如下:
業務穩健,預計明後年收入和扣非利潤增長中樞有望在15%左右。
該行表示,公司存量業務風險出清,較為穩定。10月27-30日,國家醫保局將開展新一輪醫保談判。公司核心品種先必新已經歷兩輪談判降價,該行認為目前單次治療費用已經較為合理。公司兩款創新產品科塞拉(CDK4/6抑制劑)和恩立妥(EGFR單抗)在此次談判名單中,該行期待這兩款產品納入醫保後明年有望銷售放量。
管線進展順利,期待未來海外權益授出(license-out)落地。
該行預計,公司近期有望獲批的創新藥:1)先必新舌下片,有望在未來1-2個月獲批,該行預計未來銷售潛力可達15億元以上;2)恩澤舒(VEGF單抗,卵巢癌),有望1H25獲批;3)科唯可(達利雷生)治療失眠,是第三代雙重食慾素受體拮抗劑,有望2025年獲批。
此外,樂德奇拜單抗(IL-4)、瑪氘諾沙韋(流感)等創新藥正在臨牀三期。早研產品中,SIM0500
(GPRC5D/BCMA/CD3,多發性骨髓瘤)是首個獲得FDA快速審評通道(fast track
designation)的同靶點藥物,正在臨牀1期中,該行認為具備海外license-out潛力。
風險提示:新品推廣不及預期,競爭格局惡化,研發失敗,國際化不及預期。
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