智通財經APP獲悉，安信國際發佈研究報告稱，京能清潔能源(00579)年初發布公告，北京市發改為下調公司燃氣電廠上網電價，對燃氣發電板塊利潤影響預計6-7億元。公司將努力實現2024年税前利潤不低於41億元人民幣目標。該行預期公司2024年淨利潤為超過30億元人民幣，對應2024年預測PE5.2倍，在行業內屬偏低，股息率7.2%，行業內最高。該行認為公司可再生能源分部快速發展，經營現金流強勁，股息率高，股價具備提升空間，建議投資者逢低佈局。
安信國際主要觀點如下：
京能清潔能源是北京最大燃氣發電商。
燃氣發電及供熱分部是公司較早發展的業務分部，2023年貢獻公司收入61%，貢獻公司經營利潤36%。公司是北京最大的燃氣發電商，燃氣熱電業務主要位於北京，目前有8家燃氣電廠，其中北京的7家均已投產運營，京外尚有一家目前處於基建期。公司持有的北京地區7間燃氣熱電廠，裝機容量4.7GW，發電量佔北京燃氣發電量的40%以上，供熱量佔北京集中供熱量的40%以上。2023年公司燃氣發電裝機4.7GW，佔公司控股發電裝機32.5%;燃氣發電量194.22億千瓦時，佔公司發電量50%。公司燃氣發電電力銷售與國網北京市電力公司簽署購電協議，電價跟隨北京市發改委指引。公司天然氣均採購自北京市燃氣集團有限責任公司，天然氣採購價格也跟隨北京市發改委指引。除京豐燃氣、未來熱電、上莊燃氣以外，其他燃氣電廠所生產的熱能基本出售給北京熱力集團，北京熱力集團再將熱能輸送至北京網絡覆蓋地區內的工業或住宅用户。
可再生能源裝機預期持續快速增長。
公司近年來聚焦“雙碳”戰略，持續加大可再生能源項目投資。至2023年底，公司可再生能源裝機容量達9.78GW，佔公司裝機規模67.5%，其中風電5.57GW，光伏3.8GW，中小型水電0.4GW，風電是公司最大裝機類型。公司的風電及光伏裝機主要分佈在風光資源較豐富的內蒙、陝甘寧、京津冀及華南等地區。公司可再生能源業務佈局在2023年可再生能源發電量194.68億千瓦時，佔公司發電量50%。2023年，可再生能源發電貢獻公司收入38%，貢獻公司經營利潤73.9%。公司聚焦“雙碳”戰略，加大風電光伏等可再生能源資源獲取，持續佈局大基地項目、海上風電項目等，可再生能源裝機預期快速增長。該行預期2024年，公司可再生能源裝機繼續快速增加2.72GW。2024年底公司可再生能源裝機容量預期達12.5GW，公司權益裝機提升至17.2GW。
公司重視股東回報，股息率領先同業，與股東分享公司成長紅利。
公司重視股東回報，持續提升分紅金額。上市12年，累計分紅達67.8億元。2021-2023年，公司分紅比例分別為24.5%、34.8%及37.7%，分紅比例持續提升。公司2023年股息率為7.2%，領先同業。公司重視股東回報，樂於與股東分享公司持續成長紅利。另一方面，公司經營現金流在2022年及2023年分別達到112.7億元及94.3億元，強勁的經營現金流預期支撐公司持續高分紅。該行預期公司未來至少維持目前的分紅比例。
風險提示：燃氣發電上網電價波動;社會用電量增速慢於預期;棄風或棄光率提升。
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