<匯港通訊> 匯豐環球研究發表報告,預測敏華控股(01999)2024-2027年淨利潤複合年增長率為12%,按2025年目標市盈率12.8倍作估值。根據2025年每股盈利預測0.68港元,上調集團目標價22.5%,由7.1港元升至8.7港元。新目標價意味著較目前約有26%的上漲空間。因此,匯豐維持對敏華控股的「買入」評級。
報告指,由於激烈的競爭和房地產完工量下降的擔憂,敏華管理階層對其國內銷售前景仍持謹慎態度。因此,匯豐將2025年和2026年敏華控股國內銷售年增率預測分別下調1.1個百分點和1.4個百分點。匯豐認爲,儘管產品組合的變化可能會影響未來的利潤率,但其非經常性虧損和營運支出比率的下降應能完全抵消這一影響,並將推動2025年集團淨利率的上升,股價支反映。
報告表示,房地產市場情緒改善帶動股價反彈,敏華股價年初至今已上漲30%。匯豐認爲,考慮到房地產市場政策的放寬以及海外銷售的快速成長,該公司的估值具有吸引力。上調集團2025-2026年收入淨利潤預測2.5%/3.8%,同期降其年收入預測分別為1.1%/1.4%。(CW)
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