花旗研報指出，鑑於阿里巴巴(09988.HK) +3.900 (+2.735%) 沽空 $14.40億; 比率 8.469% 去年11月零售銷售數據疲軟，且預測其12月銷售可能進一步走弱，現預測阿里2026財年第三季商品交易總額(GMV)和客戶管理收入(CMR)將低於該行先前預測，目前將客戶管理收入增長預測設定為2.7%。
考慮到阿里客戶管理收入增長放緩及持續的再投資，花旗下調了對阿里電商業務的EBITA預測，但維持阿里雲業務收入35%年增長率率及EBITA利潤率穩定在9%的預測。
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展望2026財年，花旗預計阿里雲收入將維持高增長，但宏觀經濟逆風和更高的比較基數將持續對客戶管理收入增長構成壓力。經調整預測後，將阿里(BABA.US) 美股目標價從225美元下調至197美元，港股目標價從223港元下調至195港元。考慮到其穩固的AI+雲端定位、營運效率提升及即時零售業務員領域的市佔率增長，維持「買入」評級。
對於2026財年第三季度，花旗預測阿里巴巴總營收為2,898億元人民幣(年增長率3.4%)，非通用會計準則淨利潤為287億元人民幣(利潤率9.9%)；維持阿里雲業務收入年增長率35%不變，為429億元人民幣。調整後EBITA年減49%至277億元人民幣(利潤率9.6%)。
花旗又將阿里2026財年第三季度營收下調了2%，非通用會計準則利潤下調了27%。對於2026至2028財年，將總營收、非通用會計準則淨利潤分別調整為下降0.9%或14.2%、下降1.8%或18.3%，和下降2.3%或4.8%。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-09 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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