花旗發表報告指出,中芯國際(00981.HK) -6.800 (-8.484%) 沽空 $22.19億; 比率 13.973% 與華虹半導體(01347.HK) -11.550 (-13.080%) 沽空 $5.13億; 比率 5.627% 已公布2025年第二季度業績。受惠於國內內包需求推動的高產能利用率(UTR),兩家公司收入與毛利率均超出市場預期。在定價環境改善及產能利用率持續高企的背景下,儘管上半年存在提前拉貨影響,中芯國際與華虹半導體分別預測2025年第三季度收入按季增長6%和11%(按中位數計算),顯示半導體需求逐步復甦,但毛利率復甦可能仍遙遠。其銷售指引及行業觀點與台灣後段製程晶圓代工企業的指引一致:晶圓出貨量按季增長,平均售價趨勢穩定。
里昂認為,後段製程晶圓代工行業需求穩健,但進一步上行需依賴更顯著的毛利率改善。對中芯國際及華虹半導體維持「中性」評級。華虹目標價由39元升至45元;中芯目標價維持53元不變。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-14 16:25。)
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