華泰證券研報指出，中國太平(00966.HK) -0.220 (-0.924%) 沽空 $2.20千萬; 比率 5.922% 公布2025年業績預增公告，預計去年歸母淨利潤較2024年增加215%至225%，估計公司下半年歸母淨利潤按年漲幅高達723.1%至758.2%，大幅超出此前預期。據公司公告，去年利潤大增主要來源於投資業績按年提升，及所得稅稅收政策的一次性影響。
華泰證券表示，展望今年，行業負債端有望全面轉向分紅險。當前分紅險的實際收益率在3%左右水平，已較為明顯地高出傳統險(預定利率2%)，在居民儲蓄需求仍處於高位的背景下，儲蓄性質較強的壽險產品仍具有較強的吸引力，分紅險有望在今年推動負債端保持有韌性的增長。
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該行又指，公司分紅險轉型領先行業，經驗豐富，去年已基本形成以分紅險為主的新單產品結構，今年分紅險銷售有望展現良好增長態勢。分渠道看，今年代理人渠道「報行合一」等政策影響有望逐步消退，渠道新單保費有望重回正增長；同時銀保渠道或仍保持良好的增長動能。
考慮到2025年下半年投資收益表現大幅度超預期，及稅率下降對淨利潤的抬升作用，該行分別升集團2025至2027每股盈利預測至7.4、3.48、3.88港元，考慮到有韌性的NBV增長以及投資向好，上調基於DCF估值法的目標價至26港元，前目標價為20港元，維持「買入」評級。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-21 16:25。)
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