<匯港通訊> 大和發報告指,略上調美團(03690)目標價1.8%,從110港元升至112港元,重申「買入」評級。
大和預計美團2026年虧損將收窄,並將2028年每股盈利預測上調7%,主要考慮歐盟市場更強勁的復甦。然而,由於新業務投資延遲,將2027年每股盈利預測下調18%。
該行表示,2026年第一季美團業績好過預期30%,這令人意外,主要由外賣業務虧損減少快於預期。隨著同行行業補貼合理化,認為外賣利潤轉折點將比預期更快到來,這預示著2026年第二季有望實現盈利,並且如果市場競爭保持穩定,2026年有望實現收支平衡。該行上調對該公司2026年單位經濟(UE)預測為每單 -0.3元人民幣(下同),此前為-0.5元,2027年UE轉正為0.5元。如果行業紀律維持,阿里巴巴(09988)快電商的UE在2027年年底完成收支平衡,預計美團外賣2028年UE恢復到每單1元,儘管近期的趨勢依舊對於競爭對手的補貼行為非常敏感。
該行表示,美團的利潤率很有可能已經見底,嚴謹的支出可抵消競爭。(JJ)
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