<匯港通訊> 招銀國際發表報告,指吉利汽車(00175.HK) -0.200 (-1.163%) 沽空 $3.83億; 比率 25.581% 第三財季利表現穩健,期內營收年增48%,超出該行先前預期約6%,主要得益於極氪車型價格韌性超預期,期內毛利率16.6%,年增1個百分點,略低於該行預期的0.7個百分點。銷管和研發費用率合計約12.4%,略優於該行的預期。結合優於預期的匯兌損失以及高於預期的稅負,期內淨利達38.2億元人民幣,基本上符合該行預期。
招銀國際稱,吉利銷量及毛利率提升可望持續。原因:1)產品組合改善:高毛利新車型包括極氪9X、領克900和銀河M9(該行預計毛利率區間在20%-31%)將在今年第四財季和2026年貢獻更多銷量,該行預測這三款車總銷量將在2026年實現同比翻一番增長,達到28.5萬台。因此,該行預計今年第四財季和2026年毛利率將分別達到17.1%和17.8%。2)新能源出口加速。在銀河星艦7和極氪7X推動下,吉利新能源車出口自今年8月起開始加速,8-10月新能源月均出口銷售量達1.37萬台,較前7個月均值翻倍。隨著更多車型出海,該行預計2026年吉利新能源車出口銷售量預計將年增近兩倍至30萬台。更多的出口也將為銷量和毛利率提升做出貢獻。
招銀國際認為,吉利的銷量增長將至少持續到2026年底,預計吉利2025-26年銷量將分別為308萬台和342萬台,淨利潤分別為174億元人民幣和200億元人民布。該行維持「買入」的投資評級和目標價25港元。
(BC)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-18 16:25。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊