高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》滙豐研究：中資銅股升勢跑輸銅價現買入良機 中國有色礦業(01258.HK)目標價升至18.6元下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.040 (-2.759%) 沽空 $5.19百萬; 比率 25.897% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.080 (-3.101%) 沽空 $7.78百萬; 比率 17.558% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.100 (+0.225%) 沽空 $1.57億; 比率 36.560% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.100 (+0.800%) 沽空 $4.66千萬; 比率 23.636% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.140 (+0.977%) 沽空 $4.60千萬; 比率 12.130% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.440 (-2.163%) 沽空 $5.52千萬; 比率 27.852% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.333%) 沽空 $1.37百萬; 比率 16.506% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.320 (-5.684%) 沽空 $3.18千萬; 比率 15.846% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.050 (-3.623%) 沽空 $4.79百萬; 比率 26.571% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.040 (-1.639%) 沽空 $82.73萬; 比率 2.063% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.870 (-7.625%) 沽空 $4.73千萬; 比率 6.169% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -1.980 (-5.921%) 沽空 $2.81億; 比率 14.874% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -2.400 (-6.091%) 沽空 $1.14億; 比率 13.881% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.780 (-7.536%) 沽空 $3.86千萬; 比率 7.670% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -2.060 (-5.535%) 沽空 $3.84億; 比率 14.204% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.280 (-5.059%) 沽空 $4.77億; 比率 38.158% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -3.900 (-5.058%) 沽空 $3.25億; 比率 24.974% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -2.600 (-4.526%) 沽空 $5.64千萬; 比率 11.942% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.130 (-2.080%) 沽空 $4.91百萬; 比率 4.767% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.480 (-4.110%) 沽空 $3.13百萬; 比率 5.579% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-15 16:25。)