高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》大和：2026年內地企業盈利復甦可能加速 但非全面復甦下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.010 (-0.685%) 沽空 $16.26萬; 比率 3.155% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.030 (-1.154%) 沽空 $2.18百萬; 比率 22.469% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.140 (+0.316%) 沽空 $9.40千萬; 比率 39.043% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.050 (-0.400%) 沽空 $8.55百萬; 比率 11.750% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.140 (-0.978%) 沽空 $1.07千萬; 比率 7.998% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.280 (-1.365%) 沽空 $2.94千萬; 比率 37.536% │買入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.86萬; 比率 1.556% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.260 (-4.483%) 沽空 $2.01千萬; 比率 14.298% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.439%) 沽空 $86.96萬; 比率 13.636% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.060 (-2.410%) 沽空 $46.23萬; 比率 1.772% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.240 (-2.065%) 沽空 $1.87千萬; 比率 9.114% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.600 (-1.767%) 沽空 $1.40億; 比率 23.260% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -1.020 (-2.520%) 沽空 $4.36千萬; 比率 14.574% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.250 (-2.354%) 沽空 $1.14千萬; 比率 5.271% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.780 (-4.585%) 沽空 $2.15億; 比率 17.854% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -3.140 (-11.119%) 沽空 $6.69千萬; 比率 4.795% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -2.200 (-2.750%) 沽空 $6.34千萬; 比率 8.260% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -1.850 (-3.120%) 沽空 $1.66千萬; 比率 5.274% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.240 (-3.709%) 沽空 $1.97百萬; 比率 5.380% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.120 (-1.018%) 沽空 $2.01百萬; 比率 8.168% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-14 12:25。)