3月31日|國盛證券研報指出,洛陽鉬業2025銅產量超預期,2026金銅並舉啟新章。2025年實現收入2067億元,同比下滑3.0%,歸母淨利潤203億元,同比增長50.3%。2025年銅產量大幅增長,產銅74.1萬噸,同比增長14.0%,全年銅產量呈逐漸走高之勢。KFM二期與TFM三期打造銅板塊成長點。KFM二期預計2027年投產後年新增10萬噸產銅量,同時規劃TFM三期項目,向2028年實現100萬噸產銅量目標邁進。2025年6月完成厄瓜多爾奧丁礦業的收購,該項目正在前期規劃中;12月宣佈以10.15億美元併購巴西在產金礦100%權益。該交易已於2026年1月完成交割,預計2026年產金6-8噸。遠期2029年將擁有20噸黃金產能。考慮2026年金屬價格上漲,預計公司2026-2028年營業收入分別為2367/2698/2914億元,歸母淨利潤分別為315/362/393億元,對應PE分別為12.0/10.4/9.6倍。維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯