11月27日|天風證券發佈研報稱,控增量是行業中長期改善的核心要義,去存量則更注重解決當下矛盾。投產週期尾聲,行業改善有望“由點及面”。2026年多數石化產品投產增速明顯下降,在此基礎上,產能利用率偏高的行業有望率先改善。中美在2026年有望共振開啟紡服補庫週期,提振PX需求,PX供需矛盾有望拉大,或為煉化貢獻顯著彈性。