<汇港通讯> 摩根士丹利发研报指，快手(01024)管理层认为集团广告及电商业务的未来任重道远，并采取有针对性的策略推动增长，同时增加对人工智能和行销的投资，导致短期利润承压。暂维持目标价48港元及「与大市同步」评级。
报告表示，快手外部广告势头强劲，因快手抓住了短剧快速成长的趋势，故第3季30%的年增长率居产业前列。由於快手主动向商家提供更多免费流量，以助其提高投资回报率，以应对宏观疲软和激烈的竞争。因此，内部广告的增长与第3季商品交易总额(GMV)相近，第4季应略低於GMV。
报告指，由於基础较高，快手第4季电商业务的增长率将从第3季的15%略微放缓至14%，渗透率将继续成为主要的增长动力。同时，料直播业务收入应会在2025年趋於稳定。
快手管理层希望在此轮投资後，利润率能恢复扩张。海外业务方面，管理层预期将於下半年达到季度收支平衡。目前的回购计划意味著净利计的派息比率约30%。管理层重申对股东回报的长期承诺。
(CW)
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