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中美關係消息時好時壞,對經商及招聘不利
5月美國ISM服務業PMI降至49.9,低於市場預期的52與前值51.7,為一年來首度跌落榮枯線,並創2024年6月以來新低。細項顯示需求端轉弱,新訂單指數大幅下滑至46.4,積壓訂單與商業活動同步回...
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中美關係消息時好時壞,對經商及招聘不利
分析員 : KGI凱基 (投資策略部, 凱基證券亞洲)
5月美國ISM服務業PMI降至49.9,低於市場預期的52與前值51.7,為一年來首度跌落榮枯線,並創2024年6月以來新低。細項顯示需求端轉弱,新訂單指數大幅下滑至46.4,積壓訂單與商業活動同步回落;惟雇用指數回升至50.7。投入面部分,供應商交貨時間續升至52.5,價格指數則大幅走高至68.7,創2022年11月以來高點,反映供應壓力與通膨風險仍存。整體來看,數據反映服務業擴張動能放緩,關稅政策所帶來的不確定性已開始擴散至非製造業。5月ADP民間就業新增僅3.7萬人,低於前值與市場預估之6萬及11萬人。

美國上週初領失業救濟金人數升至24.7萬人,為去年10月以來新高,亦高於前值及市場預期的24萬與23.5萬人,顯示勞動市場持續降溫。數據部分受陣亡將士紀念日假期影響,但連續兩週上升反映企業在貿易不確定性下轉趨保守,肯塔基、田納西與密西根州也出現與汽車及製造業相關的裁員。聯準會褐皮書指出各地勞動需求走弱,企業普遍延後招聘並傳出裁員計畫。續領失業金人數則微降至190.4萬人,雖低於前值與預估的191.9萬及191萬人,惟水準仍偏高。此外,4月貿易赤字因進口大減而收窄至616億美元,創2023年9月以來新低,有助第二季GDP表現,但貢獻規模仍須視庫存變化判斷。

中國方面,雖然近期再有消息指習近平與特朗普進行通話,雙方同意各自團隊儘快在待定地點再舉行新一輪有關關稅的會談,同時互邀對方訪問本國。但在目前經濟環境不多明朗的情況下,中美關係消息時好時壞,實質上對於經商環境不利,近期所公布的採購經理指數亦對此有所反映。

5月中國官方製造業PMI錄得49.5,較4月反彈0.5個百分點,但連續兩個月低於50盛衰分界線,顯示製造業復甦步伐依然緩慢。從分項指標來看,新訂單指數持續疲軟僅為49.8,環比走高0.6個百分點;另外,雖然新出口訂單指數環比大幅升2.8個百分點至47.5,在關稅戰緩和背景下有所回升,但需求仍在收縮,整體訂單需求仍疲弱。

至於企業營運方面,採購量及產成品庫存指數維持收縮,同時產成品指數更見環比進一步下跌0.8個百分點,顯示企業對中長期需求修復缺乏信心,去庫存意願持續增強。另一方面,製造業價格指數維持低位,購進價格和出廠價格指數分別為46.9和44.7,通縮壓力依然存在,工業生產者的利潤可能持續受壓。

而表現相對較好的為非製造業PMI環比小幅下降0.1個百分點至50.3,主要受建築業景氣下滑拖累。建築業PMI從51.9降至51,反映房地產開工持續低迷。相比之下,服務業PMI環比走高0.1個百分點至50.2,但服務業PMI事實上已連續5個月於盛衰分界線中徘徊,雖未見收縮,但則反映動力不足的問題。在面對商品內外需求不足,同時服務業仍在平穩發展的背景下,潛在刺激服務業消費的政策前景值得留意,可為經濟提供增長動力。


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更新日期為: 2023年1月6日