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訂單數領先 城建設計蓄勢待發
近期,港股處於低位徘徊,國家持續釋放利好政策,以刺激陸港兩地股市發展,各資本期盼行情出現轉機,投資者可趁此低位機會積極佈局。 具體投資標的看,2023年上半年中特估概念興起,中國移動迭創新高,優...
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訂單數領先 城建設計蓄勢待發
分析員 : 岑智勇 (梧桐研究院分析員)
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城建設計  -0.010 (0.645%) 
近期,港股處於低位徘徊,國家持續釋放利好政策,以刺激陸港兩地股市發展,各資本期盼行情出現轉機,投資者可趁此低位機會積極佈局。

具體投資標的看,2023年上半年中特估概念興起,中國移動迭創新高,優質國央企貫穿全年主線行情。目前最穩妥方式,可積極佈局業績穩健、持續分紅、資產優秀且低估的國有龍頭企業。全市場來說,能全部達到此條件的優秀企業並不算很多,低調的國內軌交設計諮詢領域引領者城建設計(1599)正是其中之一。

設計業績穩健 訂單數持續領先

城建設計成立六十餘年,業務遍佈海內外,公司前身是北京城建設計研究總院,控股股東為北京城建集團,最終控制人為「北京市國資委」,擁有設計勘察行業最高的綜合甲級資質,是中國城市軌道交通行業設計規範的主要制定單位。

從這方面講,城建設計坐擁最純正的國資委背景以及行業最高的設計和工程資質,這是極高的護城河。因為城市軌道交通建設投入大、影響力大,作為城市建設的核心項目,一定是交給最有背景、經驗和資質的企業去完成。

2023年上半年,城建設計實現業務總收入約45.2億元(人民幣,下同),其中輕資產、高毛利率的設計板塊業務表現突出,實現營收達22.6億元,對比2022年同期增長約12.2%,體現強勁韌性。

不僅如此,2022年上半年,城建設計中標北京、石家莊、杭州、深圳等地共6條設計總體項目,持續穩固軌道交通設計行業地位,設計總體項目中標數量位居行業第一。這也是繼2022年全年設計項目中標數量行業第一之後,繼續引領行業項目訂單數。除了新中標外,在手的往期項目也按期開通,有序推進,累計充足訂單為後續業績釋放奠定扎實基礎。

城軌發展前景明朗 城建設計蓄勢待發

根據中國城市軌道交通協會數據,基於過去多年來城市軌道交通快速發展,截至2022年底,內地運營線路總長度首次邁進一萬公里大關,並且預計2025年城軌交通運營線路規模將接近13000公里,運營城市有望超過60座,國內城市軌道交通運營規模持續擴大,發展前景非常明朗。

值得注意的是,城建設計近年在設計諮詢業務基礎上,進一步發力工程項目,形成設計與工程雙輪驅動的新發展模式,不僅鞏固行業領先地位,並且全產業鏈發展進一步擴大競爭優勢。2023年上半年,由於交付週期不同,工程承包業務營收小幅下滑,但毛利和毛利率大幅度增長,隨著後期儲備項目的推進,城建設計有望再次迎來雙輪同步驅動。

縱觀當前港股,純正國資背景、前景明朗、業績穩健且低估、持續分紅的企業更具安全性,也更受資本青睞。城建設計是低調的「小而美」代表,滿足全部條件,在手訂單充裕,並且護城河極高,值得重點關注。第一目標先上望前高約2.6港元,跌破1.9港元止蝕。


筆者為香港證監會持牌人士,不持有上述股份,並為個人意見。
 
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更新日期為: 2023年1月6日