摩根士丹利研報指出，儘管外界對澳門賭場春尾效應持續懷抱希望，惟農曆新年表現溫和，且大摩擔憂在各賭場的推廣活動下所帶來的利潤壓力。正面而言，澳門賭收表現較其他中國消費股好，沒有人工智能風險；此外，現金流及股息持續增長，令濠賭股估值具吸引力。
大摩表示，雖然賭場營運者強調推廣活動已趨穩定，但早前已聽過有關表達，並對行業利潤率已見底缺乏信心。雖然春節假期前段表現疲軟，但後段回升，料本月的博彩總收入按年錄得低單位數增長，但今年首兩月仍可實現按年13%增長。
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不過大摩指出，澳門訪客人數增長強勁，但人均消費下降，酒店房間供應出現瓶頸。賭客的平均年齡隨時間下降。
大摩偏好作為行業代表的銀河娛樂(00027.HK) +0.720 (+1.681%) 沽空 $2.74千萬; 比率 19.908% 和派高息的金沙中國(01928.HK) -0.040 (-0.221%) 沽空 $2.17千萬; 比率 20.567% 。永利澳門(01128.HK) +0.050 (+0.855%) 沽空 $2.50百萬; 比率 20.596% 和新濠博亞(MLCO.US) 估值便宜；澳博控股(00880.HK) +0.030 (+1.255%) 沽空 $3.02百萬; 比率 23.884% 在2026年的EBITDA可能出現大幅波動；以下是大摩對澳門濠賭股的評級：
股份 | 投資評級
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金沙中國(01928.HK) -0.040 (-0.221%) 沽空 $2.17千萬; 比率 20.567% | 增持
銀河娛樂(00027.HK) +0.720 (+1.681%) 沽空 $2.74千萬; 比率 19.908% | 增持
美高梅中國(02282.HK) -0.070 (-0.539%) 沽空 $1.04千萬; 比率 26.198% | 與大市同步
永利澳門(01128.HK) +0.050 (+0.855%) 沽空 $2.50百萬; 比率 20.596% | 增持
新濠博亞(MLCO.US) | 增持
澳博控股(00880.HK) +0.030 (+1.255%) 沽空 $3.02百萬; 比率 23.884% | 減持
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(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-25 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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