中金發表報告表示，昨日(22日)中央金融辦、中證監、財政部、人力資源社會保障部、人民銀行、國家金融監管總局聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》。重點引導商業保險資金、全國社會保障基金、基本養老保險基金、企(職)業年金基金、公募基金等中長期資金加大入市力度。建立三年以上長周期考核機制，著眼長遠利益。今日(23日)國務院新聞辦公室舉行發發布會，介紹大力推動中長期資金入市，促進資本市場高質量發展有關情況，主要舉措包括五個方面：
第一是提升商業保險資金A股投資比例與穩定性。對國有保險公司經營績效全面實行三年以上的長周期考核。推動第二批保險資金長期股票投資試點落地。
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第二是優化全國社會保障基金、基本養老保險基金投資管理機制。
第三是提高企(職)業年金基金市場化投資運作水平。
第四是加提高權益類基金的規模和佔比。
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第五是優化資本市場投資生態。
該行指，中長期資金主要包括保險資金、社保基金、養老金、部分公募及私募資金、部分銀行理財及信托等。從可得數據看，截至去年9月保險資金運用餘額約32萬億元，其倉位有所提升，保險持有股票及證券投資規模4.1萬億元，倉位為12.8%；截至2023年社保基金資產總額約3萬億元；截至去年9月全國企業年金基金期末資產約3.5萬億元。2000年以來，受益於政策引導和市場發展，各類長線資金在政策指引下不斷加大A股投資，其投資範圍、投資比例、考核制度等亦跟隨制度改革而不斷演進，較多偏長線資金均有專項制度文件，其投資A股也有不同的比例安排。中長線資金追求絕對收益，過去主要以配置固收類資產為主，股票資產配置比例有提升空間，也依賴於市場情緒改善。
長期看，中長期資金有望對資本市場表現、市場生態與實體經濟發展產生影響。該行認為中長期資金入市制度的落地，有望打通中長期資金入市的堵點，有利於進一步促進中長期資金入市。中長期資金具備穩定性、專業性和可持續性等優勢，有助於推動資本市場平穩運行、提升市場定價效率、推動金融產品創新、塑造健康良性的資本市場生態。從支持實體經濟發展角度看，長線資金有助於推動科技創新、促進提高實體企業治理能力，這些資金通常不需要在短期內面對大額意外兌付壓力，具備長期屬性和投資耐心，更有能力和意願投向周期偏長、回報短期面臨不確定的創新行為，有利於進一步支持創新企業，助力推動中國經濟結構轉型與高質量發展。
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展望後市，不同類型中長線資金在影響市場資金面過程中可能發揮不同作用，其中公募基金與私募基金入市節奏與規模與市場行情相關，其部分產品作為中長期資金作用的發揮可能有賴於未來投研能力與投資理念的優化；保險資金、社保基金等這類典型中長期資金有望在政策引導下，持續穩步提升其投資A股的規模與比例。(wl/u)
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