我們是一家行業領先、快速增長的中國現製飲品企業。按2023年的商品銷售額( G M V )及截至2023年12月31日的門店數量計，「古茗」均是中國最大的大眾現製茶飲店品牌，亦是全價格帶下中國第二大現製茶飲店品牌。於2023年，我們的GMV為人民幣192億元，較2022年增加37.2%。截至2024年9月30日止九個月，我們的GMV為人民幣166億元，較2023年同期增加20.4%，增長率超過其他前十大現製茶飲店品牌中的大多數。截至2023年12月31日，我們的門店網絡涵蓋9,001家門店，較2022年12月31日增加35.0%，並於2024年9月30日擴展至9,778家門店。
我們主要通過加盟模式，開設門店並運營「古茗」品牌。「古茗」門店主要銷售三類飲品：(i)果茶飲品、(ii)奶茶飲品及(iii)咖啡飲品及其他。我們專注於中國大眾現製茶飲店市場。按2023年GMV和2023年至2028年的預期GMV增長計，該市場分部是最大和增長最快的，該市場分部競爭激烈。
十餘年前，我們的創始人王雲安先生在他的家鄉大溪鎮，開辦了第一家「古茗」門店。大溪鎮是位於浙江省的一個小鎮，是典型的下沉市場。由於供應鏈基礎設施尚處於發展階段，當時那裡採用新鮮水果及其他優質食材製作的現製茶飲產品有限。王先生堅信，消費者對新鮮食材的追求將推動現製飲品行業的相應變革，由此開啟了以冷鏈物流運送高品質、短保質期食材製作現製茶飲的征途。一路走來，對於下沉市場的深耕，使我們擁有了對消費者和市場的深刻洞見。我們行業領先的運營效率，令我們能夠以親民的價格提供高品質飲品，滿足消費者的日常飲用需求。
我們採用地域加密的布店策略穩步擴張門店網絡。我們認為，在單一省份的門店超過500家表示該地區具備了凸顯規模效應的基礎，並被我們稱之為關鍵規模。借助在已具有關鍵規模的省份所積累的經驗和優勢，我們策略性地進入鄰近省份。我們在浙江省率先達到關鍵規模，並持續增長至目前的逾2,000家門店。我們已在八個省份建立超過關鍵規模的門店網絡，於2023年合共佔我們GMV的87%，並讓我們成為中國最大的現製茶飲店品牌之一。其中按GMV計，門店網絡最早達成關鍵規模的浙江、福建和江西，我們在全價格帶現製茶飲店品牌中的市場份額均為行業第一。截至2024年9月30日，我們在全國17個省份建立佈局並將持續增加門店網絡密度，同時，我們仍有另外17個省份尚未佈局，這共同為我們帶來了廣闊的增長空間。在保持龐大門店網絡持續增長的同時，我們在全國及上述具有密集門店網絡的八個省份，截至2023年12月31日止三個年度各年均保持了同店GMV增長。下圖闡述我們門店網絡的穩步擴張步伐以及我們未來的廣闊增長空間。
遵循地域加密策略，我們在目標省份策略性地調配資源，以在各城市線級均實現高密度的門店網絡。截至2023年12月31日，我們在二線及以下城市的門店數量佔總門店數量的79%，與中國其他前五大大眾現製茶飲店品牌相比比例最高，並於截至2024年9月30日略增至80%。此外，截至2023年12月31日，我們有38%的門店位於遠離城市中心的鄉、鎮，其通常是遠離市中心的行政區域，我們在該等區域的門店比例在中國前五大大眾現製茶飲店品牌中為最高，該比例於2024年9月30日增至40%。
我們從門店地域密集的規模經濟中受益。例如，密集的門店網絡大幅提高了我們倉儲及物流的效率。截至2023年12月31日止三個年度，我們倉到店的平均物流成本低於我們GMV總額的1%，而行業平均水平約為2%。通過與我們的自有倉庫比較，亦可看出我們在倉儲及物流效率的提升。於2024年9月，我們於二線城市南寧及台州分別營運一個倉庫，而台州倉庫的門店覆蓋率較南寧倉庫高123%。按單店基準，台州倉庫覆蓋的門店倉儲及物流成本比南寧倉庫覆蓋的門店成本低22%。該等成本節省主要是由於我們密集的門店網絡，以及門店與倉庫的緊密布局。截至2024年9月30日，我們約76%的門店位於距離我們其中一個倉庫150公里範圍內。因此，截至2024年9月30日，我們亦可按要求向約97%的門店提供兩日一配的冷鏈配送。相比之下，其他中國的現製茶飲店品牌通常四日一配，且通常不提供冷鏈配送支持。於2023年，在按GMV計的中國前十大現製茶飲店品牌中，我們是唯一一家能夠向低線城市門店頻繁配送短保質期鮮果和鮮奶的企業。我們所構建的截至2023年12月31日業內最大規模的冷鏈倉儲和物流基礎設施，令我們可以用短保質期的鮮果、茗茶及╱或鮮奶，製作門店菜單中的絕大部分飲品。
我們相信與加盟商共贏對我們的業務至關重要。於2023年，我們的加盟商單店經營利潤達到人民幣37.6萬元，加盟商單店經營利潤率達20.2%，而同期中國大眾現製茶飲店市場的估計單店經營利潤率通常低於15%。我們門店的強勁業績表現令加盟商有強烈的意願開設更多的「古茗」門店。截至2024年9月30日，在開設「古茗」門店超過兩年的加盟商中，平均每個加盟商經營2.9家門店，71%的加盟商經營兩家或以上加盟店。我們遵從長期主義理念，與加盟商建立密切而持久的關係。良好的加盟商關係也有助於實現高效的門店運營及穩定優質的產品及服務，並進一步提升消費者體驗、提升門店業績，從而吸引更多加盟商並鞏固加盟商關係，以此形成良性循環。
與我們的口號「每天一杯喝不膩」相一致，我們向消費者提供多種出品一致的產品。我們擁有強大的產品研發能力，定期推出新品保持產品吸引力。於2023年及截至2024年9月30日止九個月，我們推出了130款及85款新品。在產品快速迭代出新的同時，我們有能力在數萬家門店同步提供質量穩定、口味一致的產品。「古茗」已成為備受廣大消費者喜愛的品牌。我們已積累忠實的會員基礎，截至2023年12月31日及2024年9月30日，分別包括約9,400萬名及1.35億名小程序註冊會員，截至2023年12月31日及2024年9月30日止三個月的季度活躍會員人數分別超過3,600萬名及超過4,300萬名。2023年全年的平均季度複購率達到53%，遠超大眾現製茶飲店品牌平均低於30%的複購率。
我們擁有快速迭代的平台能力，可為數萬家門店賦能。特別是，截至2023年12月31日，我們建立了中國現製茶飲行業最大的信息技術團隊。這些平台能力賦能我們同時實現龐大門店網絡的穩步擴張、加盟商的盈利往績記錄、以及持續創新、出品一致的產品。此外，我們強大的平台能力、持久的加盟商關係及卓越的消費者滿意度形成正反饋循環，三者相輔相成，如下圖所示。
快速迭代的平台能力
‧ 更多數據反饋
‧ 更多優秀人才
‧ 更多資源投入
持久的加盟商關係
‧ 高質量的門店網絡擴張
‧ 加盟商的盈利往績記錄
‧ 穩定、優質的產品
卓越的消費者滿意度
‧ 更優質的品牌口碑
‧ 更高的消費者複購率
‧ 更廣的消費者基礎
我們的收入主要來自向加盟商銷售貨品及設備以及提供服務。於往績記錄期間，我們實現了強勁增長。我們的收入由2021年的人民幣4,383.9百萬元增加26.8%至2022年的人民幣5,559.2百萬元，並進一步增加38.1%至2023年的人民幣7,675.7百萬元。我們的收入由截至2023年9月30日止九個月的人民幣5,570.9百萬元增加15.6%至2024年同期的人民幣6,441.3百萬元。2021年、2022年及2023年，我們的年度利潤分別為人民幣24.0百萬元、人民幣372.0百萬元及人民幣1,096.4百萬元。於截至2023年及2024年9月30日止九個月，我們的期內利潤分別為人民幣1,002.0百萬元及人民幣1,119.8百萬元。2021年、2022年及2023年，我們的經調整利潤（非國際財務報告準則計量）分別為人民幣769.6百萬元、人民幣788.1百萬元及人民幣1,459.0百萬元，而於截至2023年及2024年9月30日止九個月分別為人民幣1,044.5百萬元及人民幣1,148.7百萬元。
資料來源: 古茗 (01364) 招股書 [公開發售日期 : 2025/02/04) |