招商證券國際表示，網易(09999.HK) -1.300 (-0.695%) 沽空 $1.07億; 比率 5.976% 2025年第四季入按年增長3%至275億元人民幣(下同)，較市場預期低約4%。線上遊戲收入按年增長3.5%，較市場預期低7%，但遞延收入按年增速加快至34%，反映收入確認週期延長，而非基本面轉弱。
集團毛利按年增長8.7%，毛利率按年提升3.4個百分點至64.2%，受惠於利潤率較高業務的佔比提升及審慎的成本控制。非公認會計原則歸母營業利潤按年增長4.7%，優於預期4.7%，主要受惠於成本控制及經營槓桿釋放。非公認會計原則淨利潤按年下跌27%，主要受投資虧損拖累。集團淨現金達1,640億元，經營現金流按年增長14%。
相關內容《藍籌》網易(09999.HK)上季淨利潤按年跌28.8%至62.4億人幣遜預期 美股盤前跌逾4%
該行預測2026及2027年集團收入將按年增長8%及10%，非公認會計原則歸母淨利潤按年增長9%及11%，主要受惠於經營槓桿釋放，及持續成本控制帶動利潤率改善；網易(NTES.US) 美股目標價由161美元下調至151美元，維持「增持」評級。(ss/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-13 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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