招商證券國際研究報告指，阿里-W(09988.HK) +0.300 (+0.203%) 沽空 $7.02億; 比率 9.871% 構建了一個「底層基礎設施-模型-產品應用生態」的全棧AI佈局，包括通義千問、阿里雲及平頭哥三大核心板塊。該行認為，集團的全棧AI優勢體現在以下幾方面。第一，平頭哥搭建自主可控的算力基礎設施，最新推出的高端AI晶片真武810E性能對標英偉達H20。基於自研晶片開發模型，將有效透過模型優化和資源利用率改善降低單位成本。
第二，通義模型構建全球最大的開源生態，擴大用戶覆蓋範圍，模型能力領先。第三，擁有豐富且完善的產品生態，高效協同數據-模型-產品。第四，雲業務先發優勢明顯，截至去年第三季國內雲市場份額提升至36%，AI需求爆發持續帶動傳統雲服務銷售增長。
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整體而言，該行預計集團2027及2028財年歸母淨利潤按年增速為42%及28%；維持阿里巴巴(BABA.US) 美股目標價204美元，H股目標價198港元，維持「增持」評級，並續列為中國互聯網首選。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-25 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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