耀才證券研究部總監植耀輝稱，被投資者視為地表最重要之企業Nvidia(NVDA.US) 剛公布10月底止季績，表現依然充滿驚喜，除了收入環比增速再度加快至22%外，明年1月底止第四季營收展望亦達到650億美元，意味環比至少增加14%，在如此高基數之情況下仍能有此表現實非易事，亦反映AI發展所帶動之需求依然強勁。「黃總」在分析員會議上亦指出「外界對AI泡沫的疑慮與公司觀察到的情況並不一致」，不過美股隔晚(20日)仍先升後回。
筆者亦想分享一些對Nvidia之最新想法。其一是主權AI所帶來之潛在需求將帶來長遠利好。自黃總於2024年提出主權AI概念後，越來越多國家積極部署，上月Nvidia便宣布將與南韓政府、三星、SK、現代汽車與NAVER Cloud合作，用26萬顆GPU打造南韓主權AI基礎設施；另外Elon Musk旗下xAI與Nvidia亦宣布將與沙特政府旗下之AI公司Humain聯合開發發數據中心，並預計在未來三年內採購40萬至60萬枚AI芯片。美國特朗普政府亦正推動定位堪稱曼哈頓計劃、太空競賽同等重要之國家級戰略行動「創世紀計劃(Genesis Mission」，以行政命令方式全面提升美國AI發展能力。由此可見主權AI之發展已儼如另一場「軍備競賽」，長遠將繼續支持Nvidia發展。
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另一方面在估值上。以首三季之盈利表現來看，其每股盈利分別為0.78美元(下同)、1.08元及1.3元。假設第四季盈利環比增速維持約20%，其全年EPS將達到4.72元，以現價計預測市盈率將不足40倍。平貴與否見仁見智，但若高增長勢頭以及發展優勢仍持續的話，未來估值將有望進一步下調。由於依然看好AI長遠發展，即使股價近日反覆及被大空頭唱淡，亦無改變筆者之信心，會繼續長線持有及部署相關概念股。
最後談談港股。恒指昨日總算中止「四連跌」，不過短期走勢仍不明朗，暫仍以月初之低位約25,500點為支持參考，只要A股走勢回穩，相信港股短期仍有力反彈；另外下週亦會有阿里-W(09988.HK) -7.100 (-4.587%) 沽空 $17.54億; 比率 14.369% 及美團-W(03690.HK) -2.600 (-2.640%) 沽空 $2.37億; 比率 11.378% 季績，表現對港股後市亦會有較大啟示。預期恒指短期將續於25,500至26,300點水平上落。
(筆者為證監會持牌人，持有Nvidia股份)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-21 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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