大和研究報告指,預期百度(09888.HK) -2.300 (-1.961%) 沽空 $4.02億; 比率 22.607% 崑崙芯IPO估值高於同業,因其收入規模較大及盈利能力較好。現時崑崙芯大部分收入來自外部需求,主要客戶包括騰訊(00700.HK) -4.500 (-0.881%) 沽空 $24.43億; 比率 16.025% 及一家大型電訊營運商。管理層表示,晶片產能限制短期內並非公司憂慮,因崑崙芯已確保足夠供應以支持未來兩年的發展。
AI業務方面,該行相信百度開發高性能且低成本輕量模型的能力,將繼續推動收入強勁增長。雖然預期集團今年將維持強勁的AI投資步伐,但去年底進行的員工優化應可節省營運開支,有助支持營運效率。
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自動駕駛業務方面,該行預期Apollo Go將進一步加快在國際市場擴張,因海外市場車費較高,可帶來更佳的單位經濟效益;加上硬件成本效益提升,盈利能力將會改善。
該行重申對百度的「買入」評級,目標價175元,並維持對其今明兩年的盈利預測;近期催化劑包括崑崙芯上市及2026年派息計劃的細節。(ss/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-04 16:25。)
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