中銀國際發表報告指,波司登(03998.HK) +0.180 (+4.036%) 沽空 $2.27千萬; 比率 15.675% 3月底止2025財政年度淨利按年升14%至35.14億元人民幣,符合市場預期,但略低於該行預期,反映2024/2025財政年度冬季轉暖所帶來的挑戰,以及某些細分市場的疲弱。該行降其2026及27財年每股盈測分別8%及4%,料受累衣服及保護衣銷售轉弱下經營槓桿轉弱,目標價由5.2元降至5元,評級「買入」。
報告指,由於消費市場仍然面臨壓力,波司登將繼續致力於通過市場營銷活動提升其品牌價值,同 時也將加強其更加平價的品牌雪上飛和新產品如防曬服。儘管這可能會拖累公司未來的毛利率,但該行仍預期公司將通過其穩健的存貨動態管理保持營運穩定。因此繼續認為該股具有吸引力,尤其是在2026財政年度預測市盈率僅約10倍至13倍及股息率為7%的估值下。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-30 16:25。)
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