摩根大通發表研究報告指，三花智控(02050.HK) -0.680 (-2.282%) 沽空 $5.79千萬; 比率 16.700% 2025年第四季業績大致符合初步業績，毛利率及經營現金流均勝預期。管理層預期2026年純利按年增長約15%，反映更審慎務實的取態。該行下調2026至2027年盈利預測約8%，並引入2028年預測，H股目標價由45港元下調至42港元，A股目標價由64元人民幣下調至60元人民幣，維持「增持」評級。
管理層預期，數據中心冷卻相關業務2025年收入約20億元人民幣，佔總收入約6%，目標2026年按年增長50%至100%。機械人業務方面，公司正從單一客戶拓展至更廣泛客戶群，並自主研發執行器等核心零部件，對特斯拉機械人項目的溝通轉趨審慎，反映商業關係的敏感性。海外產能方面，泰國、墨西哥、越南及波蘭的擴張按計劃推進，支持全球供應鏈韌性。
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該行認為，三花智控審慎的利潤率及現金流管理、穩健的核心業務，以及機械人與數據中心等高增長領域的佈局，將支持長期盈利及價值增長。(ec/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-26 16:25。)
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