花旗發表研報指，周大福(01929.HK) +0.410 (+2.991%) 沽空 $2.28億; 比率 47.384% 2026財年第三季度同店銷售增長符合該行預期。雖然花旗認為公司上調業績指引優於市場預期，但認為毛利率目標較為保守，因該目標是基於每安士4,500美元的金價，比當前金價低7%。而金價上漲將透過毛利潤擴張(抵銷對沖損失)及銷售額增加(主要來自定價黃金產品)帶來的經營槓桿效應，對淨利潤產生正面影響。
周大福管理層預計，中國農曆新年期間的同店銷售增長將達到低至中單位數水平，因部分定價黃金產品的銷售已在10月漲價前提前備貨銷售。雖然金價持續上升可能影響按重量計價產品的銷售，但定價產品將因此受惠，並可能驅動春節期間的整體銷售。預期定價產品在今年將貢獻集團銷售額的33%至35%，管理層的目標是在三年內將銷售佔比提升至35%至40%。
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此外，周大福的門店優化已基本完成，管理層預計2027財年門店關閉數量將減少，並將持續開設高效益門店，其中包括在高線城市以自營模式開設約三分之二的門店，在低線城市以加盟模式開設約三分之一的門店。
該行微調周大福2026財年盈利預測，使其高於公司業績指引，維持對其「買入」評級，目標價18.2元。而在中國黃金珠寶產業的偏好順序為老鋪黃金(06181.HK) +26.000 (+3.652%) 沽空 $3.99千萬; 比率 3.188% ，目標價1,119元；六福(00590.HK) +0.400 (+1.258%) 沽空 $1.09千萬; 比率 17.895% ，目標價35.2元；周大福。(hc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-22 16:25。)
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