富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》滙豐研究列出今年環球新興市場最佳股份名單(表)富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +2.500 (+3.071%) 沽空 $5.25千萬; 比率 12.625% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +1.060 (+4.703%) 沽空 $1.29千萬; 比率 6.506% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +1.250 (+2.402%) 沽空 $1.63千萬; 比率 1.417% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -2.000 (-0.335%) 沽空 $3.42億; 比率 5.908% 、紫金礦業(02899.HK) +0.440 (+1.101%) 沽空 $1.77億; 比率 18.357% 、農夫山泉(09633.HK) +0.200 (+0.398%) 沽空 $2.21千萬; 比率 46.046% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.300 (-1.388%) 沽空 $9.42千萬; 比率 22.875% 、藥明康德(02359.HK) +0.400 (+0.353%) 沽空 $9.31千萬; 比率 45.088% 、中國宏橋(01378.HK) +0.320 (+0.903%) 沽空 $6.47千萬; 比率 10.841% 、泡泡瑪特(09992.HK) +13.400 (+6.505%) 沽空 $9.84億; 比率 20.784% 、翰森製藥(03692.HK) -0.300 (-0.744%) 沽空 $1.85千萬; 比率 28.376% 、京東健康(06618.HK) -1.000 (-1.542%) 沽空 $1.71千萬; 比率 11.420% 、中國鋁業(02600.HK) +0.140 (+1.074%) 沽空 $4.45千萬; 比率 14.847% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.050 (+0.076%) 沽空 $5.84百萬; 比率 8.544% 、吉利汽車(00175.HK) +0.180 (+1.077%) 沽空 $1.38億; 比率 31.189% 、廣發証券(01776.HK) -0.020 (-0.110%) 沽空 $1.14千萬; 比率 20.688% 、中金公司(03908.HK) +0.080 (+0.379%) 沽空 $2.64百萬; 比率 3.039% 、藥明合聯(02268.HK) +0.900 (+1.318%) 沽空 $1.30千萬; 比率 17.228% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.18千萬; 比率 29.389% 、金風科技(02208.HK) +1.360 (+8.831%) 沽空 $3.13千萬; 比率 2.446% 、粵海投資(00270.HK) -0.070 (-0.985%) 沽空 $16.97萬; 比率 0.512% 、中國建材(03323.HK) -0.130 (-2.444%) 沽空 $1.35千萬; 比率 16.813% 及美圖公司(01357.HK) -0.030 (-0.362%) 沽空 $2.89千萬; 比率 24.505% 。相關內容《大行》花旗：內險股偏好國壽(02628.HK)及平保(02318.HK) 財產險偏好財險(02328.HK)3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.010 (-0.162%) 沽空 $8.20千萬; 比率 27.330% 、建行(00939.HK) -0.010 (-0.131%) 沽空 $1.06億; 比率 19.749% 、中移動(00941.HK) +0.750 (+0.949%) 沽空 $1.32億; 比率 12.361% 、中國平安(02318.HK) +0.150 (+0.224%) 沽空 $2.88億; 比率 26.692% 、中海油(00883.HK) -0.440 (-1.935%) 沽空 $1.00億; 比率 11.060% 、美的(00300.HK) -0.500 (-0.583%) 沽空 $1.58千萬; 比率 20.670% 、人保(01339.HK) -0.120 (-1.835%) 沽空 $1.80千萬; 比率 12.129% 、海爾智家(06690.HK) -0.400 (-1.520%) 沽空 $1.39千萬; 比率 10.650% 中信建投証券(06066.HK) +0.020 (+0.159%) 沽空 $4.08百萬; 比率 10.854% 、吉利(00175.HK) +0.180 (+1.077%) 沽空 $1.38億; 比率 31.189% 、萬洲(00288.HK) +0.010 (+0.114%) 沽空 $1.87千萬; 比率 17.307% 、潤啤(00291.HK) -0.060 (-0.234%) 沽空 $2.22千萬; 比率 18.608% 、旺旺(00151.HK) -0.080 (-1.706%) 沽空 $45.07萬; 比率 9.271% 、粵投(00270.HK) -0.070 (-0.985%) 沽空 $16.97萬; 比率 0.512% 、浙江滬杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.06百萬; 比率 34.642% 、敏實(00425.HK) +1.460 (+3.753%) 沽空 $4.42千萬; 比率 17.939% 、雅迪(01585.HK) -0.230 (-1.933%) 沽空 $2.72百萬; 比率 9.072% 、統一(00220.HK) -0.120 (-1.481%) 沽空 $1.18百萬; 比率 11.919% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.110 (-1.587%) 沽空 $12.64萬; 比率 0.809% 、恆安(01044.HK) -0.680 (-2.418%) 沽空 $3.36百萬; 比率 21.876% 、三一國際(00631.HK) +0.250 (+2.187%) 沽空 $2.27千萬; 比率 14.188% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.040 (-1.762%) 沽空 $68.54萬; 比率 11.205% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -12.500 (-4.333%) 、北方華創(002371.SZ) +9.810 (+1.960%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.260 (+0.329%) 、伊利集團(600887.SH) +0.010 (+0.037%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.120 (+0.474%) 及中微半導體(688012.SH) +14.090 (+3.986%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》交銀國際升藥明合聯(02268.HK)目標價至91元 上調盈測5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -2.000 (-0.335%) 沽空 $3.42億; 比率 5.908% 、洛鉬(03993.HK) -0.300 (-1.388%) 沽空 $9.42千萬; 比率 22.875% 、藥明康德(02359.HK) +0.400 (+0.353%) 沽空 $9.31千萬; 比率 45.088% 、中國宏橋(01378.HK) +0.320 (+0.903%) 沽空 $6.47千萬; 比率 10.841% 、泡泡瑪特(09992.HK) +13.400 (+6.505%) 沽空 $9.84億; 比率 20.784% 、翰森製藥(03692.HK) -0.300 (-0.744%) 沽空 $1.85千萬; 比率 28.376% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.050 (+0.076%) 沽空 $5.84百萬; 比率 8.544% 、吉利汽車(00175.HK) +0.180 (+1.077%) 沽空 $1.38億; 比率 31.189% 、中生製藥(01177.HK) +0.100 (+1.538%) 沽空 $2.23千萬; 比率 16.581% 、老鋪黃金(06181.HK) +46.500 (+6.301%) 沽空 $5.48千萬; 比率 4.329% 、藥明合聯(02268.HK) +0.900 (+1.318%) 沽空 $1.30千萬; 比率 17.228% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.18千萬; 比率 29.389% 、康師傅(00322.HK) +0.060 (+0.494%) 沽空 $1.01千萬; 比率 35.199% 及美圖(01357.HK) -0.030 (-0.362%) 沽空 $2.89千萬; 比率 24.505% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-23 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)