富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》 花旗料騰訊(00700.HK)核心業務具韌性 目標價升至787元 維持首選股地位富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -1.700 (-2.097%) 沽空 $1.55億; 比率 22.910% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.290 (-1.489%) 沽空 $3.08百萬; 比率 5.385% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -1.300 (-0.845%) 沽空 $4.65億; 比率 9.665% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -5.500 (-1.083%) 沽空 $19.15億; 比率 15.026% 、紫金礦業(02899.HK) -1.280 (-3.741%) 沽空 $3.95億; 比率 10.345% 、農夫山泉(09633.HK) -1.260 (-2.954%) 沽空 $1.07億; 比率 35.866% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.640 (-3.723%) 沽空 $1.59億; 比率 15.257% 、藥明康德(02359.HK) -2.500 (-2.336%) 沽空 $4.74千萬; 比率 17.493% 、中國宏橋(01378.HK) -3.400 (-9.855%) 沽空 $2.70億; 比率 17.826% 、泡泡瑪特(09992.HK) -8.800 (-4.198%) 沽空 $5.89億; 比率 26.398% 、翰森製藥(03692.HK) -0.580 (-1.800%) 沽空 $5.22千萬; 比率 25.877% 、京東健康(06618.HK) -1.580 (-3.224%) 沽空 $6.29千萬; 比率 17.496% 、中國鋁業(02600.HK) -0.520 (-4.659%) 沽空 $3.91千萬; 比率 4.252% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.150 (-1.988%) 沽空 $1.39千萬; 比率 8.131% 、吉利汽車(00175.HK) +0.920 (+4.713%) 沽空 $6.18億; 比率 14.978% 、廣發証券(01776.HK) -0.740 (-4.634%) 沽空 $3.03千萬; 比率 15.720% 、中金公司(03908.HK) -0.560 (-3.089%) 沽空 $7.87百萬; 比率 4.715% 、藥明合聯(02268.HK) -1.800 (-3.399%) 沽空 $3.29千萬; 比率 12.664% 、舜宇光學(02382.HK) -0.700 (-1.286%) 沽空 $2.94億; 比率 38.157% 、金風科技(02208.HK) -0.490 (-3.153%) 沽空 $7.67千萬; 比率 11.052% 、粵海投資(00270.HK) -0.140 (-1.894%) 沽空 $3.38百萬; 比率 3.374% 、中國建材(03323.HK) -0.190 (-3.647%) 沽空 $2.49千萬; 比率 6.577% 及美圖公司(01357.HK) -0.110 (-2.268%) 沽空 $6.38千萬; 比率 13.356% 。相關內容中國建材(03323.HK)附屬中材科技全年賺18.18億人民幣 增長103.8%3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.240 (-3.636%) 沽空 $4.34億; 比率 21.649% 、建行(00939.HK) -0.230 (-2.847%) 沽空 $6.03億; 比率 21.141% 、中移動(00941.HK) -0.900 (-1.142%) 沽空 $2.48億; 比率 10.419% 、中國平安(02318.HK) -3.050 (-4.939%) 沽空 $4.74億; 比率 24.546% 、中海油(00883.HK) -0.380 (-1.251%) 沽空 $6.09億; 比率 7.975% 、美的(00300.HK) -2.650 (-3.166%) 沽空 $7.04千萬; 比率 25.793% 、人保(01339.HK) -0.270 (-4.383%) 沽空 $7.01千萬; 比率 25.731% 、海爾智家(06690.HK) -1.120 (-4.598%) 沽空 $9.97千萬; 比率 34.488% 中信建投証券(06066.HK) -0.410 (-3.644%) 沽空 $4.21百萬; 比率 14.384% 、吉利(00175.HK) +0.920 (+4.713%) 沽空 $6.18億; 比率 14.978% 、萬洲(00288.HK) -0.310 (-3.277%) 沽空 $1.29億; 比率 27.438% 、潤啤(00291.HK) -0.660 (-2.644%) 沽空 $4.78千萬; 比率 25.034% 、旺旺(00151.HK) -0.160 (-3.383%) 沽空 $1.93千萬; 比率 44.336% 、粵投(00270.HK) -0.140 (-1.894%) 沽空 $3.38百萬; 比率 3.374% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.120 (-1.752%) 沽空 $3.41百萬; 比率 4.198% 、敏實(00425.HK) -1.520 (-4.241%) 沽空 $3.35千萬; 比率 20.202% 、雅迪(01585.HK) +1.040 (+9.533%) 沽空 $1.15千萬; 比率 12.133% 、統一(00220.HK) -0.120 (-1.554%) 沽空 $2.84千萬; 比率 43.046% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.180 (-2.813%) 沽空 $8.85百萬; 比率 20.014% 、恆安(01044.HK) -0.380 (-1.388%) 沽空 $2.98千萬; 比率 41.532% 、三一國際(00631.HK) -0.920 (-7.692%) 沽空 $3.82千萬; 比率 25.150% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.050 (-2.358%) 沽空 $2.29百萬; 比率 12.550% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -5.120 (-2.366%) 、北方華創(002371.SZ) -16.660 (-3.554%) 、匯川技術(300124.SZ) -1.440 (-2.095%) 、伊利集團(600887.SH) -0.570 (-2.160%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.200 (+0.730%) 及中微半導體(688012.SH) -4.000 (-1.293%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》招銀國際：吉利汽車(00175.HK)盈利韌性領跑行業 維持「買入」評級5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -5.500 (-1.083%) 沽空 $19.15億; 比率 15.026% 、洛鉬(03993.HK) -0.640 (-3.723%) 沽空 $1.59億; 比率 15.257% 、藥明康德(02359.HK) -2.500 (-2.336%) 沽空 $4.74千萬; 比率 17.493% 、中國宏橋(01378.HK) -3.400 (-9.855%) 沽空 $2.70億; 比率 17.826% 、泡泡瑪特(09992.HK) -8.800 (-4.198%) 沽空 $5.89億; 比率 26.398% 、翰森製藥(03692.HK) -0.580 (-1.800%) 沽空 $5.22千萬; 比率 25.877% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.150 (-1.988%) 沽空 $1.39千萬; 比率 8.131% 、吉利汽車(00175.HK) +0.920 (+4.713%) 沽空 $6.18億; 比率 14.978% 、中生製藥(01177.HK) -0.160 (-2.676%) 沽空 $5.33千萬; 比率 19.613% 、老鋪黃金(06181.HK) -56.000 (-9.165%) 沽空 $1.46億; 比率 13.782% 、藥明合聯(02268.HK) -1.800 (-3.399%) 沽空 $3.29千萬; 比率 12.664% 、舜宇光學(02382.HK) -0.700 (-1.286%) 沽空 $2.94億; 比率 38.157% 、康師傅(00322.HK) -0.320 (-2.566%) 沽空 $7.29千萬; 比率 47.533% 及美圖(01357.HK) -0.110 (-2.268%) 沽空 $6.38千萬; 比率 13.356% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-20 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)