富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》滙豐研究首予紫金黃金國際(02259.HK) 「買入」評級 料公司未來數年進入增長階段富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.12千萬; 比率 6.802% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $38.20萬; 比率 0.406% 和長飛光纖光纜(06869.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.57千萬; 比率 4.281% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.42億; 比率 9.910% 、紫金礦業(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.51億; 比率 12.322% 、農夫山泉(09633.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.26千萬; 比率 23.497% 、洛陽鉬業(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.84千萬; 比率 4.548% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.81億; 比率 31.489% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.01億; 比率 21.164% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.79億; 比率 16.602% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.55千萬; 比率 23.916% 、京東健康(06618.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.03億; 比率 32.888% 、中國鋁業(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.76千萬; 比率 14.873% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $91.55萬; 比率 0.918% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.62億; 比率 33.735% 、廣發証券(01776.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.57千萬; 比率 57.403% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.08千萬; 比率 8.766% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.68千萬; 比率 15.780% 、金風科技(02208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.60百萬; 比率 5.649% 、粵海投資(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.29百萬; 比率 7.695% 、中國建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.47千萬; 比率 6.805% 及美圖公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.55千萬; 比率 16.032% 。相關內容《大行》摩通降旺旺(00151.HK)目標價至4.9元 料下半財年利潤率持續承壓3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.51億; 比率 14.608% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.41億; 比率 29.999% 、中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.07億; 比率 15.396% 、中國平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.28億; 比率 19.765% 、中海油(00883.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.67億; 比率 17.184% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.47千萬; 比率 12.970% 、人保(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.80千萬; 比率 31.554% 、海爾智家(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.73千萬; 比率 18.930% 中信建投証券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.92百萬; 比率 13.631% 、吉利(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.62億; 比率 33.735% 、萬洲(00288.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.88千萬; 比率 15.232% 、潤啤(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.38千萬; 比率 7.787% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.04千萬; 比率 27.300% 、粵投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.29百萬; 比率 7.695% 、浙江滬杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.39百萬; 比率 13.208% 、敏實(00425.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.17千萬; 比率 15.147% 、雅迪(01585.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.01百萬; 比率 7.759% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.50百萬; 比率 25.686% 、中石化煉化工程(02386.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.00百萬; 比率 18.848% 、恆安(01044.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.99百萬; 比率 26.058% 、三一國際(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.39百萬; 比率 4.451% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $33.25萬; 比率 18.866% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +2.300 (+1.077%) 、北方華創(002371.SZ) +1.120 (+0.266%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.410 (+0.583%) 、伊利集團(600887.SH) -0.130 (-0.446%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.030 (-0.136%) 及中微半導體(688012.SH) -4.550 (-1.684%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》瑞銀降旺旺(00151.HK)目標價至5.6元 廣告費用增加拖累上半財年利潤5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.42億; 比率 9.910% 、洛鉬(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.84千萬; 比率 4.548% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.81億; 比率 31.489% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.01億; 比率 21.164% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.79億; 比率 16.602% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.55千萬; 比率 23.916% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $91.55萬; 比率 0.918% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.62億; 比率 33.735% 、中生製藥(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.39億; 比率 39.958% 、老鋪黃金(06181.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.98千萬; 比率 2.725% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.08千萬; 比率 8.766% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.68千萬; 比率 15.780% 、康師傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.72百萬; 比率 16.057% 及美圖(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.55千萬; 比率 16.032% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-27 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)