瑞銀研究報告指，基於股市帶來的財富效應以及金價上升，內地與香港的奢侈品及珠寶銷售出現復甦跡象。在內地零售商場中，華潤萬象生活(01209.HK) +0.840 (+2.056%) 沽空 $3.65千萬; 比率 42.625% 旗下商場的新興品牌比例較高，如老鋪黃金(06181.HK) +2.000 (+0.289%) 沽空 $1.07億; 比率 18.393% 、泡泡瑪特(09992.HK) -2.000 (-0.861%) 沽空 $11.84億; 比率 15.231% 等。集團能夠掌握消費習慣快速變化，因此比起香港發展商更有競爭優勢。至於本地零售，該行認為奢侈品零售受惠於香港股市表現強勁，或利好九龍倉置業(01997.HK) +0.120 (+0.531%) 沽空 $4.53千萬; 比率 56.608% 。不過，本地零售業仍面臨挑戰，例如內地品牌的興起使深圳商場比起香港商場更具吸引力。另外，近月深圳增設更多退稅設施，亦吸引港人北上消費。再者，內地電商平台如拼多多(PDD.US) 、京東-SW(09618.HK) +0.100 (+0.078%) 沽空 $1.71億; 比率 15.789% 等在香港的滲透率不斷提升，亦影響本地零售。相關內容《大行》大摩料本港失業率年底升至逾4% 零售業受壓影響領展(00823.HK)和九龍倉置業(01997.HK)股份方面，在內地零售行業中，該行看好華潤置地(01109.HK) -0.060 (-0.204%) 沽空 $2.54千萬; 比率 11.340% 、華潤萬象生活(01209.HK) +0.840 (+2.056%) 沽空 $3.65千萬; 比率 42.625% 、太古地產(01972.HK) +0.360 (+1.692%) 沽空 $2.69百萬; 比率 4.488% 及恒隆地產(00101.HK) +0.020 (+0.227%) 沽空 $8.11百萬; 比率 12.775% ，其中華潤萬象生活評級由「中性」升至「買入」，其餘股份亦獲「買入」評級。至於香港零售行業，該行認為九置或受惠於短期奢侈品零售復甦，而領展(00823.HK) +0.220 (+0.543%) 沽空 $3.10千萬; 比率 12.205% 則可能受到電商滲透率提升影響；分別獲「中性」及「買入」評級。該行上調老鋪評級至「買入」，考慮估值受壓及末季潛在產品提價，或支持短期銷售及毛利率。瑞銀續推薦泡泡瑪特，因即將進入旺季及Twinkle Twinkle熱度升溫。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-24 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)相關內容《大行》中銀國際：泡泡瑪特(09992.HK)第三季增長動力持續 升目標價至405.6元