高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《業績》中國建材(03323.HK)全年轉虧37.45億人民幣 末期息派15分下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.020 (-1.307%) 沽空 $1.63百萬; 比率 20.517% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.110 (-4.183%) 沽空 $1.64百萬; 比率 12.873% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -1.520 (-3.181%) 沽空 $1.67億; 比率 31.157% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.760 (-5.468%) 沽空 $2.45千萬; 比率 3.551% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.700 (-4.563%) 沽空 $4.81千萬; 比率 6.474% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.380 (-1.750%) 沽空 $2.63千萬; 比率 21.892% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.316%) 沽空 $1.89百萬; 比率 10.032% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.140 (-2.834%) 沽空 $1.19千萬; 比率 18.482% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.060 (-3.896%) 沽空 $4.21百萬; 比率 23.487% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.020 (-0.913%) 沽空 $2.56百萬; 比率 14.026% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.270 (-2.328%) 沽空 $5.49千萬; 比率 14.464% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -1.040 (-2.907%) 沽空 $2.41億; 比率 25.918% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -1.580 (-4.446%) 沽空 $2.65千萬; 比率 15.734% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.280 (-3.743%) 沽空 $9.29百萬; 比率 5.629% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.120 (+0.351%) 沽空 $3.43億; 比率 24.354% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.200 (+0.627%) 沽空 $7.87千萬; 比率 19.251% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -1.550 (-2.079%) 沽空 $5.65千萬; 比率 8.389% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -1.200 (-2.510%) 沽空 $7.41百萬; 比率 3.842% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.210 (-3.139%) 沽空 $4.87百萬; 比率 6.402% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.650 (-5.633%) 沽空 $6.75百萬; 比率 12.487% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-31 12:25。)