高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《業績》中國鋁業(02600.HK)全年純剁126.74億人民幣增2.3% 末期息派14.7分下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.010 (+0.658%) 沽空 $2.42百萬; 比率 18.369% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.050 (+1.938%) 沽空 $9.19百萬; 比率 26.428% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.020 (-0.042%) 沽空 $4.00億; 比率 42.498% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.420 (-2.933%) 沽空 $5.98千萬; 比率 11.046% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.750 (-4.661%) 沽空 $2.37億; 比率 15.710% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.440 (+2.068%) 沽空 $5.47千萬; 比率 30.529% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.333%) 沽空 $1.83百萬; 比率 22.246% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.010 (+0.203%) 沽空 $3.53千萬; 比率 29.292% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.010 (-0.645%) 沽空 $4.50百萬; 比率 44.900% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.050 (-2.232%) 沽空 $1.37千萬; 比率 14.874% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.790 (+7.308%) 沽空 $1.41億; 比率 9.444% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +1.280 (+3.710%) 沽空 $7.31億; 比率 28.780% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.320 (-0.892%) 沽空 $9.28千萬; 比率 20.568% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.020 (+0.268%) 沽空 $2.88千萬; 比率 14.152% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.280 (+0.825%) 沽空 $5.96億; 比率 29.684% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +1.340 (+4.385%) 沽空 $2.30億; 比率 31.136% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +0.250 (+0.336%) 沽空 $1.67億; 比率 11.363% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +0.060 (+0.126%) 沽空 $5.44百萬; 比率 1.699% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.280 (-4.017%) 沽空 $7.95百萬; 比率 6.616% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +1.000 (+9.488%) 沽空 $5.48百萬; 比率 6.563% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-30 16:25。)