富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》花旗短期內看好銅價 料未來三個月觸及每噸1.4萬美元富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -0.150 (-0.169%) 沽空 $2.37億; 比率 31.014% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +1.520 (+6.822%) 沽空 $2.31千萬; 比率 4.419% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +2.100 (+1.625%) 沽空 $4.77億; 比率 16.423% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +2.500 (+0.481%) 沽空 $9.44億; 比率 7.881% 、紫金礦業(02899.HK) +0.880 (+1.999%) 沽空 $4.03億; 比率 23.140% 、農夫山泉(09633.HK) +0.300 (+0.635%) 沽空 $6.31千萬; 比率 24.884% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.800 (+3.370%) 沽空 $1.78億; 比率 18.284% 、藥明康德(02359.HK) -0.800 (-0.657%) 沽空 $8.24千萬; 比率 23.719% 、中國宏橋(01378.HK) +0.680 (+1.888%) 沽空 $2.73億; 比率 23.586% 、泡泡瑪特(09992.HK) -1.000 (-0.428%) 沽空 $6.49億; 比率 27.084% 、翰森製藥(03692.HK) -0.020 (-0.058%) 沽空 $3.12千萬; 比率 16.670% 、京東健康(06618.HK) -0.200 (-0.351%) 沽空 $7.08千萬; 比率 18.828% 、中國鋁業(02600.HK) +0.670 (+5.072%) 沽空 $3.55千萬; 比率 6.164% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.500 (+0.769%) 沽空 $2.87千萬; 比率 27.978% 、吉利汽車(00175.HK) -0.150 (-0.893%) 沽空 $5.80千萬; 比率 11.285% 、廣發証券(01776.HK) +0.230 (+1.329%) 沽空 $3.09百萬; 比率 4.326% 、中金公司(03908.HK) +0.160 (+0.761%) 沽空 $1.28千萬; 比率 5.523% 、藥明合聯(02268.HK) -0.650 (-1.007%) 沽空 $3.47千萬; 比率 26.015% 、舜宇光學(02382.HK) +0.450 (+0.775%) 沽空 $8.48千萬; 比率 15.762% 、金風科技(02208.HK) +0.290 (+2.006%) 沽空 $1.16千萬; 比率 3.438% 、粵海投資(00270.HK) -0.080 (-1.035%) 沽空 $2.18百萬; 比率 3.030% 、中國建材(03323.HK) +0.040 (+0.569%) 沽空 $5.06千萬; 比率 10.892% 及美圖公司(01357.HK) +0.030 (+0.524%) 沽空 $5.98千萬; 比率 17.470% 。相關內容《大行》瑞銀：今年人工智能代理採用率加速 看好阿里、百度、騰訊及快手3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.010 (+0.155%) 沽空 $2.59億; 比率 27.833% 、建行(00939.HK) +0.070 (+0.868%) 沽空 $5.97億; 比率 35.166% 、中移動(00941.HK) +0.250 (+0.316%) 沽空 $1.64億; 比率 15.571% 、中國平安(02318.HK) +1.350 (+1.934%) 沽空 $8.72億; 比率 38.421% 、中海油(00883.HK) -0.100 (-0.391%) 沽空 $2.49億; 比率 14.252% 、美的(00300.HK) +0.050 (+0.054%) 沽空 $6.01千萬; 比率 21.901% 、人保(01339.HK) -0.040 (-0.596%) 沽空 $1.87千萬; 比率 5.406% 、海爾智家(06690.HK) -0.020 (-0.073%) 沽空 $8.68千萬; 比率 18.336% 中信建投証券(06066.HK) -0.060 (-0.478%) 沽空 $2.19百萬; 比率 4.573% 、吉利(00175.HK) -0.150 (-0.893%) 沽空 $5.80千萬; 比率 11.285% 、萬洲(00288.HK) -0.340 (-3.272%) 沽空 $4.69千萬; 比率 19.055% 、潤啤(00291.HK) +0.260 (+0.953%) 沽空 $4.20千萬; 比率 16.804% 、旺旺(00151.HK) +0.060 (+1.212%) 沽空 $2.14千萬; 比率 42.038% 、粵投(00270.HK) -0.080 (-1.035%) 沽空 $2.18百萬; 比率 3.030% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.170 (-2.394%) 沽空 $5.01千萬; 比率 26.622% 、敏實(00425.HK) -0.780 (-1.814%) 沽空 $2.86千萬; 比率 8.658% 、雅迪(01585.HK) +0.220 (+1.905%) 沽空 $9.19百萬; 比率 15.426% 、統一(00220.HK) +0.140 (+1.763%) 沽空 $9.21百萬; 比率 14.097% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.200 (+2.642%) 沽空 $8.45百萬; 比率 8.717% 、恆安(01044.HK) +0.040 (+0.136%) 沽空 $1.88千萬; 比率 21.422% 、三一國際(00631.HK) +0.470 (+3.056%) 沽空 $3.62千萬; 比率 21.273% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $22.28萬; 比率 2.462% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -1.660 (-0.669%) 、北方華創(002371.SZ) +8.670 (+1.779%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.150 (-0.202%) 、伊利集團(600887.SH) -0.070 (-0.265%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.120 (+0.447%) 及中微半導體(688012.SH) +17.100 (+4.858%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》瑞銀升萬洲國際(00288.HK)目標價至11元 盈利及股東回報能見度提升5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +2.500 (+0.481%) 沽空 $9.44億; 比率 7.881% 、洛鉬(03993.HK) +0.800 (+3.370%) 沽空 $1.78億; 比率 18.284% 、藥明康德(02359.HK) -0.800 (-0.657%) 沽空 $8.24千萬; 比率 23.719% 、中國宏橋(01378.HK) +0.680 (+1.888%) 沽空 $2.73億; 比率 23.586% 、泡泡瑪特(09992.HK) -1.000 (-0.428%) 沽空 $6.49億; 比率 27.084% 、翰森製藥(03692.HK) -0.020 (-0.058%) 沽空 $3.12千萬; 比率 16.670% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.500 (+0.769%) 沽空 $2.87千萬; 比率 27.978% 、吉利汽車(00175.HK) -0.150 (-0.893%) 沽空 $5.80千萬; 比率 11.285% 、中生製藥(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.46千萬; 比率 28.492% 、老鋪黃金(06181.HK) -5.500 (-0.744%) 沽空 $1.44億; 比率 23.244% 、藥明合聯(02268.HK) -0.650 (-1.007%) 沽空 $3.47千萬; 比率 26.015% 、舜宇光學(02382.HK) +0.450 (+0.775%) 沽空 $8.48千萬; 比率 15.762% 、康師傅(00322.HK) +0.490 (+3.758%) 沽空 $3.13千萬; 比率 12.795% 及美圖(01357.HK) +0.030 (+0.524%) 沽空 $5.98千萬; 比率 17.470% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-25 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)