富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》摩通：中國基礎材料股首選中鋁(02600.HK)、宏橋(01378.HK)及紫金(02899.HK)富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -3.550 (-4.380%) 沽空 $3.00億; 比率 27.618% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -1.040 (-5.339%) 沽空 $4.16百萬; 比率 3.940% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -7.900 (-5.137%) 沽空 $2.42億; 比率 8.260% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -9.600 (-1.890%) 沽空 $16.22億; 比率 9.973% 、紫金礦業(02899.HK) -1.700 (-4.968%) 沽空 $5.70億; 比率 12.985% 、農夫山泉(09633.HK) -1.600 (-3.751%) 沽空 $1.27億; 比率 40.808% 、洛陽鉬業(03993.HK) -1.080 (-6.283%) 沽空 $2.04億; 比率 13.296% 、藥明康德(02359.HK) -4.300 (-4.019%) 沽空 $1.09億; 比率 20.508% 、中國宏橋(01378.HK) -2.800 (-8.116%) 沽空 $13.72億; 比率 28.724% 、泡泡瑪特(09992.HK) -7.400 (-3.531%) 沽空 $8.83億; 比率 28.121% 、翰森製藥(03692.HK) -1.360 (-4.221%) 沽空 $1.82億; 比率 41.329% 、京東健康(06618.HK) -2.020 (-4.122%) 沽空 $1.01億; 比率 44.132% 、中國鋁業(02600.HK) -0.520 (-4.659%) 沽空 $8.21千萬; 比率 6.910% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.700 (-1.210%) 沽空 $2.97千萬; 比率 31.163% 、吉利汽車(00175.HK) +0.480 (+2.459%) 沽空 $7.59億; 比率 16.321% 、廣發証券(01776.HK) -0.960 (-6.011%) 沽空 $3.42千萬; 比率 18.688% 、中金公司(03908.HK) -0.870 (-4.799%) 沽空 $5.67千萬; 比率 11.538% 、藥明合聯(02268.HK) -2.150 (-4.060%) 沽空 $1.89千萬; 比率 7.051% 、舜宇光學(02382.HK) -1.750 (-3.214%) 沽空 $2.37億; 比率 36.358% 、金風科技(02208.HK) -0.610 (-3.925%) 沽空 $4.67千萬; 比率 13.111% 、粵海投資(00270.HK) -0.150 (-2.030%) 沽空 $8.45百萬; 比率 6.575% 、中國建材(03323.HK) -0.360 (-6.910%) 沽空 $5.47千萬; 比率 19.199% 及美圖公司(01357.HK) -0.170 (-3.505%) 沽空 $8.29千萬; 比率 25.072% 。相關內容《大行》花旗升港燈(02638.HK)目標價至7元 惟股息率欠吸引3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.230 (-3.485%) 沽空 $4.05億; 比率 20.832% 、建行(00939.HK) -0.290 (-3.589%) 沽空 $6.03億; 比率 22.922% 、中移動(00941.HK) -0.950 (-1.206%) 沽空 $3.81億; 比率 16.061% 、中國平安(02318.HK) -4.250 (-6.883%) 沽空 $8.97億; 比率 17.363% 、中海油(00883.HK) +0.120 (+0.395%) 沽空 $10.52億; 比率 13.987% 、美的(00300.HK) -3.000 (-3.584%) 沽空 $7.88千萬; 比率 21.009% 、人保(01339.HK) -0.310 (-5.032%) 沽空 $4.77千萬; 比率 14.942% 、海爾智家(06690.HK) -1.000 (-4.105%) 沽空 $1.79億; 比率 34.431% 中信建投証券(06066.HK) -0.650 (-5.778%) 沽空 $1.59千萬; 比率 14.929% 、吉利(00175.HK) +0.480 (+2.459%) 沽空 $7.59億; 比率 16.321% 、萬洲(00288.HK) -0.320 (-3.383%) 沽空 $6.89千萬; 比率 19.969% 、潤啤(00291.HK) -0.940 (-3.766%) 沽空 $1.37億; 比率 36.408% 、旺旺(00151.HK) -0.250 (-5.285%) 沽空 $1.04千萬; 比率 42.679% 、粵投(00270.HK) -0.150 (-2.030%) 沽空 $8.45百萬; 比率 6.575% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.050 (-0.730%) 沽空 $3.81百萬; 比率 4.884% 、敏實(00425.HK) -2.260 (-6.306%) 沽空 $1.15億; 比率 40.900% 、雅迪(01585.HK) +1.090 (+9.991%) 沽空 $1.39億; 比率 20.414% 、統一(00220.HK) -0.180 (-2.332%) 沽空 $1.96千萬; 比率 27.745% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.200 (-3.125%) 沽空 $8.33百萬; 比率 18.825% 、恆安(01044.HK) -0.060 (-0.219%) 沽空 $3.24千萬; 比率 34.032% 、三一國際(00631.HK) -0.890 (-7.441%) 沽空 $2.47千萬; 比率 13.662% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.060 (-2.830%) 沽空 $3.16百萬; 比率 12.258% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -9.380 (-4.334%) 、北方華創(002371.SZ) -24.330 (-5.191%) 、匯川技術(300124.SZ) -3.420 (-4.975%) 、伊利集團(600887.SH) -0.900 (-3.410%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.310 (-1.131%) 及中微半導體(688012.SH) -11.800 (-3.815%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》瑞銀：如石化下游產品供應鏈中斷 中國企業有望潛在受益5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -9.600 (-1.890%) 沽空 $16.22億; 比率 9.973% 、洛鉬(03993.HK) -1.080 (-6.283%) 沽空 $2.04億; 比率 13.296% 、藥明康德(02359.HK) -4.300 (-4.019%) 沽空 $1.09億; 比率 20.508% 、中國宏橋(01378.HK) -2.800 (-8.116%) 沽空 $13.72億; 比率 28.724% 、泡泡瑪特(09992.HK) -7.400 (-3.531%) 沽空 $8.83億; 比率 28.121% 、翰森製藥(03692.HK) -1.360 (-4.221%) 沽空 $1.82億; 比率 41.329% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.700 (-1.210%) 沽空 $2.97千萬; 比率 31.163% 、吉利汽車(00175.HK) +0.480 (+2.459%) 沽空 $7.59億; 比率 16.321% 、中生製藥(01177.HK) -0.260 (-4.348%) 沽空 $1.73億; 比率 36.809% 、老鋪黃金(06181.HK) -52.500 (-8.592%) 沽空 $2.62億; 比率 15.790% 、藥明合聯(02268.HK) -2.150 (-4.060%) 沽空 $1.89千萬; 比率 7.051% 、舜宇光學(02382.HK) -1.750 (-3.214%) 沽空 $2.37億; 比率 36.358% 、康師傅(00322.HK) -0.450 (-3.609%) 沽空 $1.79億; 比率 62.501% 及美圖(01357.HK) -0.170 (-3.505%) 沽空 $8.29千萬; 比率 25.072% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-23 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)