富瑞研究报告指,洛阳钼业(03993.HK) +0.140 (+0.616%) 沽空 $2.49亿; 比率 23.003% 去年12月宣布收购Equinox Gold公司在巴西的黄金资产组合,收购对价最高约为10亿美元。相关交易已经完成。该行的资产净值分析显示,其隐含金价约为每盎司3,320美元,对比现货金价超过5,000美元,而年初至今平均价高於4,500美元。
公司在去年中期业务更新时表示,黄金将成为公司继铜以外的另一个业务支柱。管理层认为,以是次收购约10亿美元的成本计算,预期将获得合理回报,并对黄金持建设性看法。另外,管理层亦表示有望一步降低收购所得资产的营运成本,包括协同效应和效率提升,以及公司所提供更具竞争力的采购和供应链管理。
长期黄金产量目标方面,该行预计巴西及厄瓜多尔项目在全面达产后,黄金产量每年将达20吨。在不考虑进一步扩产或收购的情况下,估计黄金将占洛阳钼业2026年毛利的5%至6%,并於2030年提升至10%以上。管理层初步目标到2030年将黄金产量翻倍,计划主要透过并购实现。
该行现予洛阳钼业H股目标价25.9港元,洛阳钼业(603993.SH) -0.180 (-0.730%) A股目标价26.7元人民币,均予「买入」评级。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-27 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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