6月24日|国泰君安研报指出,珀莱雅(603605.SH) -1.470 (-1.729%) 发布618战报,公司登顶天猫、抖音美妆第一,多款大单品延续强劲势能。子品牌彩棠首次登顶天猫彩妆类目第一,多品牌矩阵持续巩固。考虑高增速给予一定估值溢价24年目标PE 39x,维持目标价154.60元,维持“增持”评级。行业进入整合期,具备强运营能力的多品牌、多渠道集团有望持续提升份额。随着渠道红利消退,美妆行业由高增长期迈入稳健发展期,珀莱雅集团依托主品牌的运营经验及组织能力,搭建起包含护肤-彩妆-洗护的品牌矩阵,当前主品牌在高基数下延续高增,子品牌不断在细分品类持续突破,看好公司沿着大单品-强品牌-多品牌的路径逐步成长为国内头部美妆集团。
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