富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -1.200 (-1.394%) 沽空 $2.63亿; 比率 23.807% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.720 (-3.711%) 沽空 $6.28百万; 比率 9.080% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -14.000 (-7.107%) 沽空 $5.11亿; 比率 8.509% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +2.400 (+0.498%) 沽空 $14.39亿; 比率 13.843% 、紫金矿业(02899.HK) +0.140 (+0.409%) 沽空 $4.45亿; 比率 18.671% 、农夫山泉(09633.HK) +1.720 (+3.805%) 沽空 $1.54亿; 比率 25.251% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.190 (-1.166%) 沽空 $1.11亿; 比率 14.055% 、药明康德(02359.HK) +3.400 (+2.980%) 沽空 $1.23亿; 比率 17.990% 、中国宏桥(01378.HK) -1.020 (-2.851%) 沽空 $5.58亿; 比率 32.973% 、泡泡玛特(09992.HK) -5.100 (-3.430%) 沽空 $11.67亿; 比率 22.241% 、翰森制药(03692.HK) +2.400 (+7.255%) 沽空 $1.88亿; 比率 28.194% 、京东健康(06618.HK) -0.800 (-1.672%) 沽空 $7.61千万; 比率 18.667% 、中国铝业(02600.HK) -0.350 (-3.017%) 沽空 $7.42千万; 比率 12.709% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.100 (+1.911%) 沽空 $1.42千万; 比率 8.640% 、吉利汽车(00175.HK) -0.140 (-0.665%) 沽空 $2.89亿; 比率 18.811% 、广发证券(01776.HK) -0.420 (-2.834%) 沽空 $8.07百万; 比率 5.548% 、中金公司(03908.HK) -0.240 (-1.379%) 沽空 $1.80千万; 比率 7.237% 、药明合联(02268.HK) +0.950 (+1.659%) 沽空 $1.04亿; 比率 26.514% 、舜宇光学(02382.HK) +0.450 (+0.849%) 沽空 $2.11亿; 比率 25.667% 、金风科技(02208.HK) -0.640 (-4.290%) 沽空 $5.79千万; 比率 11.046% 、粤海投资(00270.HK) +0.330 (+4.406%) 沽空 $1.15千万; 比率 4.493% 、中国建材(03323.HK) -0.180 (-3.644%) 沽空 $2.47千万; 比率 14.472% 及美图公司(01357.HK) -0.030 (-0.694%) 沽空 $9.02千万; 比率 23.160% 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.120 (+1.780%) 沽空 $4.98亿; 比率 28.921% 、建行(00939.HK) +0.150 (+1.820%) 沽空 $5.92亿; 比率 24.966% 、中移动(00941.HK) +0.800 (+1.021%) 沽空 $4.16亿; 比率 25.049% 、中国平安(02318.HK) +0.550 (+0.934%) 沽空 $4.25亿; 比率 19.750% 、中海油(00883.HK) -0.900 (-3.114%) 沽空 $5.11亿; 比率 8.506% 、美的(00300.HK) +5.350 (+6.820%) 沽空 $1.86亿; 比率 19.204% 、人保(01339.HK) -0.130 (-2.351%) 沽空 $6.65千万; 比率 24.067% 、海尔智家(06690.HK) +0.020 (+0.097%) 沽空 $2.47亿; 比率 32.395% 中信建投证券(06066.HK) -0.230 (-2.172%) 沽空 $2.36百万; 比率 6.301% 、吉利(00175.HK) -0.140 (-0.665%) 沽空 $2.89亿; 比率 18.811% 、万洲(00288.HK) +0.060 (+0.588%) 沽空 $8.11千万; 比率 18.739% 、润啤(00291.HK) +0.300 (+1.184%) 沽空 $1.36亿; 比率 29.722% 、旺旺(00151.HK) +0.070 (+1.542%) 沽空 $6.39百万; 比率 24.257% 、粤投(00270.HK) +0.330 (+4.406%) 沽空 $1.15千万; 比率 4.493% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.010 (-0.139%) 沽空 $6.28百万; 比率 4.886% 、敏实(00425.HK) -1.620 (-4.756%) 沽空 $3.18千万; 比率 17.664% 、雅迪(01585.HK) +0.480 (+3.759%) 沽空 $4.94千万; 比率 20.209% 、统一(00220.HK) -0.010 (-0.127%) 沽空 $1.46千万; 比率 26.037% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.070 (-1.176%) 沽空 $51.94万; 比率 3.079% 、恒安(01044.HK) -0.180 (-0.650%) 沽空 $3.02千万; 比率 44.005% 、三一国际(00631.HK) -0.370 (-3.240%) 沽空 $1.66千万; 比率 24.455% 及广深铁路(00525.HK) +0.120 (+5.634%) 沽空 $1.50百万; 比率 3.285% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -5.470 (-2.536%) 、北方华创(002371.SZ) -21.840 (-4.658%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.380 (-0.564%) 、伊利集团(600887.SH) -0.050 (-0.189%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.640 (-2.403%) 及中微半导体(688012.SH) -10.360 (-3.271%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +2.400 (+0.498%) 沽空 $14.39亿; 比率 13.843% 、洛钼(03993.HK) -0.190 (-1.166%) 沽空 $1.11亿; 比率 14.055% 、药明康德(02359.HK) +3.400 (+2.980%) 沽空 $1.23亿; 比率 17.990% 、中国宏桥(01378.HK) -1.020 (-2.851%) 沽空 $5.58亿; 比率 32.973% 、泡泡玛特(09992.HK) -5.100 (-3.430%) 沽空 $11.67亿; 比率 22.241% 、翰森制药(03692.HK) +2.400 (+7.255%) 沽空 $1.88亿; 比率 28.194% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.100 (+1.911%) 沽空 $1.42千万; 比率 8.640% 、吉利汽车(00175.HK) -0.140 (-0.665%) 沽空 $2.89亿; 比率 18.811% 、中生制药(01177.HK) +0.040 (+0.684%) 沽空 $1.39亿; 比率 24.261% 、老铺黄金(06181.HK) +8.000 (+1.296%) 沽空 $1.79亿; 比率 24.415% 、药明合联(02268.HK) +0.950 (+1.659%) 沽空 $1.04亿; 比率 26.514% 、舜宇光学(02382.HK) +0.450 (+0.849%) 沽空 $2.11亿; 比率 25.667% 、康师傅(00322.HK) +0.220 (+1.724%) 沽空 $4.83千万; 比率 25.730% 及美图(01357.HK) -0.030 (-0.694%) 沽空 $9.02千万; 比率 23.160% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-31 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)