<汇港通讯> 交银国际发表研究报告,该行下调凯盛新能(01108)2025及2026年盈测,料分别亏损2.52亿元人民币及亏损0.44亿元人民币,由於市场整体估值提升,将估值基准由0.53倍2025年市净率略微提高至0.55倍,将目标价从3.8港元下调9%至3.47港元,维持「中性」评级。
该行认为,虽然盈利大幅回升,2025年3月以来光伏玻璃行业在产产能仅增加2950吨,在行业自律下点火仍较为克制,即使4月点火加速,3个月的爬坡期也将导致短期供给刚性,因此该行预计本轮涨价有望持续较长时间,有助公司减亏,但由於不具备成本优势,短期内扭亏难度较大。
报告指,光伏玻璃价格下跌导致第四季度亏损扩大,公司2024年亏损6.1亿元人民币,其中第四季度亏损3.63亿元人民币,按季扩大88%,业绩低於该行预期。 (LF)
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